Nosūtiet savu labo darbu zināšanu bāzē ir vienkārši. Izmantojiet zemāk esošo veidlapu

Studenti, maģistranti, jaunie zinātnieki, kuri izmanto zināšanu bāzi savās studijās un darbā, būs jums ļoti pateicīgi.

Publicēts http://www.allbest.ru/

Valsts augstākās profesionālās izglītības iestādes "Maskavas Valsts ekonomikas, statistikas un informātikas universitāte (MESI)" Minskas filiāle

Pārbaude

disciplīnā "Kvalitātes vadība"

20. variants.

Tēma: Korporatīvā pārvaldība.

StudentsSačišina Yu.V.

uzraugsZenchenko S.A.

Minska 2009

Ievads

Secinājums

Ievads

Mūsdienās uzņēmumu nākotni lielā mērā, ja ne galvenokārt, nosaka korporatīvās pārvaldības kvalitāte, kas tiek uzskatīta par vienu no efektīviem veidiem, kā palielināt uzņēmumu investīciju pievilcību un rezultātā uzlabot investīciju klimatu valstī. .

No vienas puses, korporatīvā pārvaldība ietver akcionāru tiesību īstenošanas kārtību, valdes pienākumus un tās locekļu atbildību par pieņemtajiem lēmumiem, uzņēmuma augstākās vadības atalgojuma līmeni, informācijas izpaušanas kārtību. informācijas un finanšu kontroles sistēma, savukārt tā ietver valsts regulatoru un citu pilnvaroto institūciju un organizāciju darbību, kas vērsta uz noteiktās attiecību sfēras regulēšanu, bet trešā ir reitingu aģentūru darbība, kas, piešķirot noteiktus reitingus , veido investora priekšstatu par uzņēmuma investīciju pievilcību.

Tomēr savā būtībā korporatīvā pārvaldība ir process, kurā tiek atrasts līdzsvars starp akcionāru un jo īpaši vadības interesēm un atsevišķu personu grupu un uzņēmuma interesēm kopumā, tirgus dalībniekiem īstenojot noteiktu uzņēmējdarbības aprindās pieņemto ētikas un procesuālo uzvedības standartu sistēma.

Jāteic, ka korporatīvās pārvaldības efektivitātei ir jāievēro šādi nosacījumi:

Korporatīvās pārvaldības priekšmeta izpratne;

Korporatīvās pārvaldības kodeksu juridiskā spēka un statusa noteikšana;

Pastāvīga korporatīvo attiecību sistēmas izmaiņu uzraudzība, lai savlaicīgi pārskatītu atbilstošos standartus.

Ekonomisti jēdzienu "korporatīvā pārvaldība" interpretē divējādi. No vienas puses, tās ir attiecības, kuru ietvaros uzņēmums tiek regulēts un pārvaldīts. Tie ir organizatoriskie jautājumi, vadītāja talants, know-how. No otras puses, korporatīvā pārvaldība ir sistēma, kas regulē tiesību un pienākumu sadali starp dažādiem uzņēmuma dalībniekiem, piemēram, valdi, padomi, akcionāriem un darbiniekiem.

Kontroles darba mērķis ir izpētīt korporatīvās pārvaldības teorētiskos pamatus.

1. Korporatīvā pārvaldība: pamatjēdzieni

Pareizai korporatīvās pārvaldības izpratnei vispirms ir jāaplūko tādi vēsturiski svarīgi jēdzieni kā korporatīvisms, korporācija.

Korporatīvisms ir korporatīvās kopienas vai personālsabiedrības īpašuma līdzīpašums, līgumattiecības personisko un sabiedrisko interešu apmierināšanai. Korporatīvisms ir kompromisa vadība, lai nodrošinātu interešu līdzsvaru 11 Rusinov F.M., Popova E.V. Nestabila ekonomikas stāvokļa korporatīvās vadības teorija. - M .: izdevniecība Ros. ekonomika akad., 1999. . Spēja panākt relatīvu interešu līdzsvaru, pamatojoties uz vienprātību un kompromisu, ir korporatīvā modeļa iezīme.

Jēdziens "korporācija" - atvasināts no korporatīvisma - tiek interpretēts kā personu kopums, kas vienojas kopīgu mērķu sasniegšanai. Tātad korporācija ir:

pirmkārt, personu kopums, kas apvienojies kopīgu mērķu sasniegšanai, kopīgu darbību veikšanai un neatkarīga tiesību subjekta - juridiskas personas veidošanai;

otrkārt, attīstītajās valstīs plaši izplatīta uzņēmējdarbības organizācijas forma, kas paredz dalītu īpašumtiesības, juridisko statusu un vadības funkciju koncentrāciju augstākā līmeņa profesionālu vadītāju (menedžeru), kas strādā algotu darbu, rokās.

Visbiežāk korporācijas tiek organizētas akciju sabiedrības formā, kam raksturīgas šādas četras korporatīvās uzņēmējdarbības formas pazīmes:

sabiedrības kā juridiskas personas neatkarība;

· katra akcionāra ierobežota atbildība;

· iespēja nodot akcionāriem piederošās akcijas citām personām;

korporācijas centralizēta vadība.

Korporatīvā vadība un korporatīvā pārvaldība nav viens un tas pats. Pirmais termins attiecas uz profesionālu speciālistu darbību biznesa darījumu gaitā. Citiem vārdiem sakot, vadība ir vērsta uz uzņēmējdarbības veikšanas mehāniku. Otrs jēdziens ir daudz plašāks: tas nozīmē daudzu indivīdu un organizāciju mijiedarbību, kas saistīta ar visdažādākajiem uzņēmuma darbības aspektiem. Korporatīvā pārvaldība ir augstākā uzņēmuma vadības līmenī nekā vadība.

Vienota korporatīvās pārvaldības (korporatīvās pārvaldības) definīcija šodien pasaules praksē nepastāv. Ir dažādas korporatīvās pārvaldības definīcijas, tostarp:

· sistēma, ar kuru tiek vadītas un kontrolētas biznesa organizācijas (OECD definīcija);

organizatoriskais modelis, ar kādu uzņēmums pārstāv un aizsargā savu akcionāru intereses;

Uzņēmuma darbības vadības un kontroles sistēma;

· vadītāju atbildības akcionāru priekšā sistēma;

· līdzsvaru starp sociālajiem un ekonomiskajiem mērķiem, starp uzņēmuma, tā akcionāru un citu ieinteresēto pušu interesēm;

līdzeklis, kas nodrošina ieguldījumu atdevi;

veids, kā uzlabot uzņēmuma efektivitāti utt.

1999. gada aprīlī īpašā Ekonomiskās sadarbības un attīstības organizācijas (OECD) apstiprinātā dokumentā (tā apvieno 29 valstis ar attīstītu tirgus ekonomiku) tika formulēta šāda korporatīvās pārvaldības definīcija: "Korporatīvā pārvaldība attiecas uz iekšējiem līdzekļiem kapitālsabiedrību darbības nodrošināšanai un kontrolei pār tām... Viens no galvenajiem ekonomiskās efektivitātes uzlabošanas elementiem ir korporatīvā pārvaldība, kas ietver attiecību kopumu starp sabiedrības valdi (vadību, administrāciju). uzņēmums, tā valde (uzraudzības padome), akcionāri un citas ieinteresētās puses (ieinteresētās personas). Korporatīvā pārvaldība nosaka arī mehānismus, ar kuriem tiek formulēti uzņēmuma mērķi, tiek noteikti līdzekļi to sasniegšanai un darbības kontrolei.. Tur bija arī detalizēti aprakstīti pieci galvenie labas korporatīvās pārvaldības principi:

1. Akcionāru tiesības (korporatīvās pārvaldības sistēmai jāaizsargā akcionāru tiesības).

2. Vienlīdzīga attieksme pret akcionāriem (korporatīvās pārvaldības sistēmai jānodrošina vienlīdzīga attieksme pret visiem akcionāriem, tajā skaitā mazajiem un ārvalstu akcionāriem).

3. Ieinteresēto pušu loma korporācijas vadībā (korporatīvās pārvaldības sistēmai jāatzīst likumā noteiktās ieinteresēto pušu tiesības un jāveicina aktīva sadarbība starp uzņēmumu un visām ieinteresētajām pusēm, lai vairotu sociālo labklājību, radītu jaunas darba vietas un panāktu sabiedrības finansiālo ilgtspēju korporatīvajā sektorā).

4. Informācijas izpaušana un caurskatāmība (korporatīvās pārvaldības sistēmai jānodrošina savlaicīga uzticamas informācijas izpaušana par visiem būtiskiem sabiedrības darbības aspektiem, tai skaitā informācija par finansiālo stāvokli, darbības rezultātiem, īpašnieku sastāvu un vadības struktūru).

5. Direktoru padomes pienākumi (direktoru padome sniedz stratēģiskus norādījumus uzņēmējdarbībai, efektīvi kontrolē vadītāju darbu un tai ir pienākums atskaitīties akcionāriem un uzņēmumam kopumā).

Ļoti īsi korporatīvās pārvaldības pamatjēdzienus var formulēt šādi: Taisnīgums(1. un 2. princips), atbildību(3. princips), caurspīdīgums(4. princips) un atbildība(5. princips).

2. Korporatīvās pārvaldības dalībnieki

Lai uzsāktu sarunu par korporatīvo pārvaldību, ir jāapsver, uz kurām organizācijām šis termins attiecas (organizācijām ar akcionāriem, direktoru padomi un valdi.) Šādus uzņēmumus var iedalīt trīs veidos, pamatojoties uz to pastāvēšanas vēsturi. rašanās, kas ietvēra noteiktu īpašumtiesību struktūru.

Pirmais veids ir organizācijas, kuru akcijas pieder to darbiniekiem. Uzņēmumu privatizācijas kampaņas laikā strādnieki privatizēja daudzas organizācijas. Šajā gadījumā lielākā daļa, kā likums, pieder šo organizāciju vadītājiem.

Otrs veids ir organizācijas, kuru daļa akciju pieder valstij, pie viena veida var attiecināt organizācijas, attiecībā uz kurām valsts izmanto īpašas tiesības (ir “zelta akcija”).

Trešais veids ir organizācijas, kuru akcijas pilnībā vai daļēji izpirka jaunie īpašnieki (investori - fiziskas vai juridiskas personas), vai organizācijas, ko izveidojuši paši īpašnieki un kam ir akciju sabiedrību organizatoriskā forma.

Lai saprastu to attiecību sarežģīto raksturu, kuru regulēšanai korporatīvās pārvaldības sistēma ir paredzēta, apskatīsim, kas ir to dalībnieki.

Galvenie korporatīvo attiecību dalībnieki akciju sabiedrībās ir akciju mantas īpašnieki un pārvaldītāji. Akciju īpašuma īpašnieku un pārvaldnieku korporatīvajās attiecībās galvenā loma izriet no tā, ka pirmie veica neatmaksājamās investīcijas, nodrošinot uzņēmumam ar visizdevīgākajiem nosacījumiem ievērojamu tai nepieciešamā kapitāla daļu, uzņemoties vislielākos riskus. salīdzinot ar visiem citiem korporatīvo attiecību dalībniekiem, un no pēdējo darbības ir atkarīga no tā, kā šis kapitāls galu galā tiks izmantots.

Tajā pašā laikā, apkopojot korporatīvo attiecību galveno dalībnieku grupu intereses, var izdalīt šādas būtiskākās atšķirības starp tām:

Vadītāji:

Lielāko daļu atalgojuma viņi parasti saņem garantētas algas veidā, savukārt citiem atalgojuma veidiem ir daudz mazāka nozīme.

Viņus galvenokārt interesē sava stāvokļa stiprums, uzņēmuma stabilitāte un neparedzētu apstākļu riska samazināšana (piemēram, uzņēmuma darbības finansēšana galvenokārt no nesadalītās peļņas, nevis ārējā parāda).

Viņi koncentrē savus galvenos spēkus uzņēmumā, kurā viņi strādā.

Viņi ir atkarīgi no direktoru padomes pārstāvētajiem akcionāriem un ir ieinteresēti atjaunot līgumus, lai strādātu uzņēmumā.

Viņi tieši mijiedarbojas ar lielu skaitu grupu, kuras ir ieinteresētas uzņēmuma darbībā (uzņēmuma personāls, kreditori, klienti, piegādātāji, reģionālās un vietējās iestādes utt.) un ir spiestas vienā vai otrā pakāpē ņemt vērā viņu intereses. .

Tos ietekmē vairāki faktori, kas nav saistīti ar uzņēmuma efektivitātes un vērtības palielināšanas mērķiem vai pat ir tiem pretrunā (vēlme palielināt uzņēmuma lielumu, paplašināt tā labdarības aktivitātes kā līdzeklis personas statusa paaugstināšanai , korporatīvais prestižs utt.).

Akcionāri (akcionāri):

Ienākumus no uzņēmuma viņi var saņemt tikai dividenžu veidā (tā daļa no uzņēmuma peļņas, kas paliek pēc tam, kad uzņēmums nomaksā savas saistības), kā arī pārdodot akcijas augsta to kotācijas gadījumā. Attiecīgi viņus interesē uzņēmuma lielā peļņa un tā akciju augstā cena.

Tie uzņemas vislielākos riskus: 1) ienākumu nesaņemšana, ja uzņēmuma darbība viena vai otra iemesla dēļ nenes peļņu; 2) bankrota gadījumā uzņēmumi saņem atlīdzību tikai pēc visu pārējo grupu prasījumu apmierināšanas.

Viņi mēdz atbalstīt lēmumus, kas uzņēmumam rada lielu peļņu, bet ir saistīti arī ar augstu risku.

Viņiem ir iespēja ietekmēt uzņēmuma vadību tikai divos veidos: 1) akcionāru sapulču laikā, ievēlot vienu vai otru valdes sastāvu un apstiprinot vai neapstiprinot sabiedrības vadības darbību; 2) pārdodot savas akcijas, tādējādi ietekmējot akciju cenu, kā arī radot iespēju uzņēmumu pārņemt esošajai vadībai nedraudzīgiem akcionāriem.

Viņi tieši nesadarbojas ar uzņēmuma vadību un citām ieinteresētajām grupām.

· Aizdevēji (tostarp uzņēmumu obligāciju turētāji):

Viņi saņem peļņu, kuras līmenis ir noteikts līgumā starp viņiem un uzņēmumu. Attiecīgi viņus primāri interesē uzņēmuma stabilitāte un garantijas par piešķirto līdzekļu atgriešanos. Viņi netiecas atbalstīt risinājumus, kas nodrošina lielu peļņu, bet ir saistīti ar augstu risku.

Diversificējiet savus ieguldījumus starp daudziem uzņēmumiem.

· Uzņēmuma darbinieki:

Pirmkārt, viņus interesē uzņēmuma stabilitāte un darba vietu saglabāšana, kas ir viņu galvenais ienākumu avots.

Viņi tieši mijiedarbojas ar vadību, ir no tās atkarīgi un, kā likums, viņiem ir ļoti ierobežotas iespējas to ietekmēt.

· Uzņēmuma partneri (regulārie tā produktu pircēji, piegādātāji utt.):

Interesē uzņēmuma stabilitāte, maksātspēja un darbības turpināšana noteiktā darbības jomā.

· Iestādes:

Pirmkārt, viņus interesē uzņēmuma stabilitāte, spēja maksāt nodokļus, radīt darba vietas, īstenot sociālās programmas.

Tieša mijiedarbība ar vadību.

Viņiem ir iespēja ietekmēt uzņēmuma darbību galvenokārt ar vietējo nodokļu starpniecību.

3. Korporatīvās pārvaldības mehānismi

Galvenie korporatīvās pārvaldības mehānismi, ko izmanto valstīs ar attīstītu tirgus ekonomiku: piedalīties Direktoru padomē; naidīga pārņemšana ("korporatīvās kontroles tirgus"); pilnvaru iegūšana ar pilnvaru no akcionāriem; bankrots.

Dalība direktoru padomē

Valdes pamatideja ir izveidot personu grupu, kuras ir brīvas no lietišķām un citām attiecībām ar uzņēmumu un tā vadītājiem un kurām ir noteikts zināšanu līmenis par tā darbību un kuras veic uzraudzības funkcijas uzņēmuma vārdā. īpašnieki (akcionāri/investori) un citas ieinteresētās grupas.

Direktoru padomes efektivitāte ir saistīta ar līdzsvara panākšanu starp pārskatatbildības un neiejaukšanās principiem pašreizējās vadības darbībās.

naidīga pārņemšana

Šī mehānisma būtība ir tāda, ka akcionāri, kuri ir vīlušies sava uzņēmuma darbībā, var brīvi pārdot savas akcijas. Ja šāda pārdošana kļūs masveidīga, akciju tirgus vērtības kritums ļaus citiem uzņēmumiem tās izpirkt un, līdz ar to akcionāru sapulcē saņēmuši balsu vairākumu, nomainīt vecos vadītājus pret jauniem, kas varētu realizēt pilnu uzņēmuma potenciālu.

Konkurss par pilnvarām no akcionāriem

Valstīs ar attīstītu akciju tirgu pieņemtā prakse paredz, ka uzņēmuma vadība, paziņojot akcionāriem par gaidāmo pilnsapulci, pieprasa tiem pilnvaru par tiesībām balsot ar viņu balsu skaitu (viena akcija akcionāram dod tiesības uz vienu balsi) un parasti saņem vienu no akcionāru vairākuma . Tomēr akcionāru grupa vai citi, kas ir neapmierināti ar uzņēmuma vadību, var arī mēģināt iegūt lielam skaitam (vai vairākumam) citu akcionāru pilnvaras piedalīties balsošanā viņu vārdā un balsot pret pašreizējo uzņēmuma vadību.

Bankrots

Šo korporācijas darbības kontroles metodi kreditori parasti izmanto gadījumā, ja uzņēmums nespēj veikt maksājumus par saviem parādiem un kreditori neapstiprina uzņēmuma piedāvāto krīzes pārvarēšanas plānu. vadība. Saskaņā ar šo mehānismu lēmumi galvenokārt ir orientēti uz kreditoru interesēm, un akcionāru prasības attiecībā uz uzņēmuma aktīviem tiks apmierinātas pēdējās. Vadības personāls un direktoru padome zaudē kontroli pār uzņēmumu, kas tiek nodots tiesas ieceltam likvidatoram vai administratoram. No iepriekš uzskaitītajiem četriem galvenajiem korporatīvās pārvaldības mehānismiem bankrots ir ārkārtējos gadījumos visbiežāk izmantotā forma. Bankrota procesā, kā zināms, kreditoru intereses ir prioritāras, un akcionāru prasības attiecībā uz uzņēmuma aktīviem tiek apmierinātas pēdējās.

4. Efektīvas korporatīvās pārvaldības sistēmas galvenie elementi

Ekonomiskās sadarbības un attīstības organizācijas veiktie pētījumi ir identificējuši četrus galvenos efektīvas korporatīvās pārvaldības principus:

godīgums: investoriem jābūt pārliecinātiem, ka viņu īpašums ir droši aizsargāts pret atsavināšanu;

caurspīdīgums: uzņēmumiem ir savlaicīgi jāatklāj precīza un pilnīga informācija par savu finansiālo stāvokli;

atbildība: uzņēmuma vadītājiem ir jāatskaitās īpašniekiem vai viņu ieceltiem vadītājiem un revidentiem.

atbildība: uzņēmumiem ir jāievēro likumi un sabiedrības ētikas standarti.

Efektīvas korporatīvās pārvaldības sistēmas galvenie elementi ir:

ārējie (valsts) faktori:

vispārējais ekonomikas stāvoklis;

kultūras tradīcijas;

normatīvie tiesību akti un to ieviešanas mehānismi: tiesību akti par dažādu organizatorisko un juridisko īpašuma formu uzņēmumu izveidi un darbību, normatīvie akti par investoru tiesību aizsardzību, bankrota likumdošana, tiesību akti par vērtspapīru tirgu;

vērtspapīru tirgus regulēšana;

informācijas infrastruktūra: finanšu pārskatu, audita standarti, prasības informācijas izpaušanas pilnīgumam, uzticamībai un savlaicīgumam;

tirgi: pašu kapitāls un aizņēmuma kapitāls, darbaspēks (īpaši vadības) utt.

iekšējie faktori (uzņēmuma faktori):

uzņēmuma dibināšanas dokumenti: akcionāru un kreditoru tiesības piedalīties galveno stratēģisko lēmumu pieņemšanā, valdes un direktoru padomes iecelšanā, aizsardzības mehānismi pret iekšējās informācijas darījumiem, īpašuma tiesību reģistrācija u.c.;

caurskatāmība: savlaicīgums, uzticamība un informācijas izpaušanas pilnīgums par uzņēmuma finansiālo stāvokli, tā saistībām, īpašumtiesību struktūru;

valdes un valdes ievēlēšanas un darbības kārtība.

Slikta korporatīvās pārvaldības prakse negatīvi ietekmē investīciju piesaisti, kā arī veicina lielākas sistēmiskas problēmas valsts un reģionālā līmenī. Tas liecina, ka ir nepieciešams korporatīvās pārvaldības reitings.

diferenciācija ieguldītāju acīs, atklājot informāciju par korporatīvās pārvaldības standartiem;

papildu investoru informēšana kapitāla piesaistes procesā (sākotnējās izvietošanas laikā, emitējot korporatīvās obligācijas);

izmantot kā vadlīnijas korporatīvās pārvaldības procedūru uzlabošanai.

izprotot uzņēmuma darbības īpatnības un citējot attiecīgās riska pazīmes;

izpratne par metodēm, ko izmanto uzņēmuma vadība, lai ņemtu vērā akcionāru intereses;

papildu informācijas iegūšana, pieņemot stratēģisko un portfeļa investoru ieguldījumu lēmumus;

izpratne par uzņēmuma relatīvo caurspīdīguma pakāpi.

izprast akcionāru īpašuma tiesību aizsardzības līmeni;

izprast vadības spēju vadīt uzņēmumus akcionāru un paša uzņēmuma interesēs.

korporatīvās pārvaldības uzņēmuma akcionārs

5. Korporatīvās pārvaldības modeļi

Saskaņā ar Pasaules Bankas definīciju korporatīvā pārvaldība apvieno likumdošanu, normatīvos aktus, atbilstošu praksi privātajā sektorā, kas ļauj uzņēmumiem piesaistīt finanšu un cilvēkresursus, efektīvi veikt uzņēmējdarbību un līdz ar to turpināt darboties, uzkrājot savai ilgtermiņa ekonomisko vērtību. akcionāriem, ievērojot partneru un uzņēmuma intereses kopumā.

Pasaulē nav vienota korporatīvās pārvaldības modeļa – vienota uzņēmuma vadības struktūru struktūras veidošanas principa. Var izdalīt divus galvenos modeļus:

Vācija ASV

· Angloamerikāņu modelis- raksturīgi ASV, Lielbritānijai, Kanādai un citām valstīm. Angloamerikāņu modelī pārvaldes institūcija ir vienota direktoru padome, kuras rokās ir koncentrētas "uzraudzības" un "vadības" funkcijas. Lai nodrošinātu abu funkciju pareizu izpildi, direktoru padomes sastāvā ir izpilddirektori, kas pilda vadītāju lomu, un neatkarīgi direktori, kuri pilda kontrolieru un stratēģu lomu. Tam pašam mērķim viena līmeņa direktoru padomēs tiek izveidotas divu veidu komitejas:

o operatīvais (piemēram, izpildvaras, finanšu, stratēģiskais) – veidots no izpilddirektoru vidus, lai sniegtu konsultācijas vadībai. Operatīvo komiteju galvenā funkcija ir apvienot lēmumu izpildes procesus un kontrolēt to izpildi valdē;

o kontrole (piemēram, revīzija, pēc iecelšanas, atalgojuma) - tiek izveidotas no neatkarīgu direktoru vidus, lai ievērotu likumības un pārskatatbildības prasības. Kontroles komiteju galvenā funkcija ir nodalīt lēmumu pieņemšanas procesu un kontroli pār to izpildi.

· vācu modelis- tipiski Vācijai, Nīderlandei u.c.
Vācijas modelī pārvaldes struktūrai ir divu līmeņu struktūra un tā sastāv no uzraudzības padomes, kurā ietilpst neatkarīgi direktori, un valdes, kas sastāv no vadītājiem. Vācijas modeļa iezīme ir skaidra "uzraudzības" un "vadības" funkciju nodalīšana uzņēmumā: padome veic uzraudzību pār izpildinstitūciju, kas tieši pārvalda uzņēmuma līdzšinējo darbību. Pastāv arī citas atšķirības starp angloamerikāņu un vācu korporatīvās pārvaldības modeļi. Angloamerikāņu modelī īpašumtiesības ir ļoti “izkliedētas”, korporatīvajā pārvaldībā nav pārstāvētas ieinteresēto pušu (līdzdalībnieku) intereses, nepiederošām personām nav pietiekamu stimulu piedalīties korporatīvajā kontrolē, ir plaši izplatītas naidīgas pārņemšanas utt. Savukārt Vācijas modelis izceļas ar īpašumtiesību koncentrāciju, ieinteresēto pušu interešu ievērošanu, ieinteresēto pušu - banku, partneru un darbinieku kontroli, naidīgu pārņemšanu neesamību utt.

Amerikas un Vācijas korporatīvās pārvaldības sistēmas ir polārie punkti, starp kuriem ir plašs korporatīvās pārvaldības formu klāsts, kas pastāv citās valstīs.

Šie korporatīvās pārvaldības modeļi viens otru neizslēdz, to elementus var apvienot, veidojot jauktus modeļus.

Secinājums

Pareizs korporatīvās pārvaldības režīms palīdz sabiedrībai efektīvi izmantot tās kapitālu, kā arī tās vadības institūciju atbildību gan pašas sabiedrības, gan tās akcionāru priekšā. Tas viss palīdz nodrošināt korporāciju darbību visas sabiedrības labā, veicina investoru (gan ārvalstu, gan vietējo) uzticības saglabāšanu un ilgtermiņa kapitāla piesaisti.

Protams, vienota korporatīvās pārvaldības veidošanas modeļa nav, taču obligāts sākums visām tās formām un veidiem ir akcionāru interešu nodrošināšana.

Vispārīgākajā veidā vispāratzītie starptautiskie korporatīvās pārvaldības principi ir šādi:

· korporatīvās pārvaldības struktūrai ir jānodrošina akcionāru tiesību aizsardzība, jābūt galvenajai iespējai provizoriskai noregulēšanai un radušos interešu konfliktu risināšanai;

· korporatīvās pārvaldības režīmam jānodrošina vienlīdzīga attieksme pret visām akcionāru grupām, tajā skaitā mazajiem un ārvalstu akcionāriem, nodrošinot katrai no tām vienlīdz efektīvu aizsardzību viņu tiesību pārkāpuma gadījumā;

· korporatīvajai pārvaldībai jānodrošina likumā noteikto ieinteresēto pušu tiesību ievērošana un jāveicina visu korporatīvās pārvaldības subjektu sadarbība sabiedrības attīstībā;

· korporatīvajai pārvaldībai jānodrošina kampaņas informācijas caurskatāmība, savlaicīga un pilnīga informācijas izpaušana par visiem nozīmīgajiem sabiedrības finansiālās un saimnieciskās darbības jautājumiem;

· korporatīvās pārvaldības struktūrai jānodrošina, lai vadītāji efektīvi pildītu savas funkcijas, kā arī uzņēmuma vadības institūciju un akcionāru atbildība.

Pamatojoties uz iepriekš minēto, var secināt, ka:

Uzņēmumiem ar augstiem korporatīvās pārvaldības standartiem parasti ir labāka piekļuve kapitālam nekā slikti pārvaldītām sabiedrībām, un tie ilgtermiņā pārspēj pēdējās. Efektīvi pārvaldīti uzņēmumi sniedz būtiskāku ieguldījumu valsts ekonomikā un sabiedrības attīstībā kopumā. Tie ir finansiāli ilgtspējīgāki, radot lielāku vērtību akcionāriem, darbiniekiem, vietējām kopienām un valstīm kopumā.

Uzņēmumi, kas ievēro atbilstošus korporatīvās pārvaldības standartus, var panākt savā darbībā izmantoto ārējo finanšu resursu izmaksu samazinājumu un līdz ar to arī kapitāla izmaksu samazināšanos kopumā.

Efektīva korporatīvā pārvaldība, kas nodrošina atbilstību likumiem, standartiem, noteikumiem, tiesībām un pienākumiem, ļauj uzņēmumiem izvairīties no izmaksām, kas saistītas ar tiesvedību, akcionāru prasībām un citiem biznesa strīdiem.

Tādējādi korporatīvās pārvaldības uzlabošanas procesa galvenajam mērķim jābūt civilizētu principu ieviešanai iekšzemes korporatīvo attiecību praksē, lai veidotu attiecības starp visiem korporatīvās pārvaldības subjektiem kā pastāvīgu interešu konfliktu sfēru. Acīmredzot, lai sasniegtu šo rezultātu, nepietiek tikai ar likumdošanas uzlabošanu. Pasaules praksē šādu attiecību regulēšanai ir pieņemts izstrādāt īpašus korporatīvās pārvaldības noteikumu kopumus - korporatīvās pārvaldības kodeksus, kas nosaka pamatprincipus, kas sabiedrībām jāievēro, veidojot savas korporatīvās pārvaldības sistēmas, pieņemot lēmumus uzņēmuma iekšienē, attiecībās. ar akcionāriem un investoriem.

Bibliogrāfija

1. Rusinovs F.M., Popova E.V. Nestabila ekonomikas stāvokļa korporatīvās vadības teorija. M.: izdevniecība Ros. ekonomika akad., 1999.

2. Prikhodina Yu.A., No korporatīvās pārvaldības kvalitātes līdz uzņēmumu investīciju pievilcībai // Tiesības un ekonomika, Nr. 5, 2003. g.

3.Korporatīvā pārvaldība Krievijā. Vestnik 2001. Maskava: 2001. gads.

4. Šihverdijevs A.P., Gusjatņikovs N.V., Beļikovs I.V. Korporatīvā pārvaldība. M.: Red. Centrs "Akcionārs", 2001.g.

5. Šī darba sagatavošanai tika izmantoti materiāli no vietnes http://www.elitclub.ru/.

6. Šī darba sagatavošanai tika izmantoti materiāli no vietnes http://management.ru/.

Mitināts vietnē Allbest.ru

Līdzīgi dokumenti

Korporatīvās pārvaldības modeļu salīdzinošā analīze. Korporatīvās pārvaldības attīstības īpatnības un problēmas OAO "Wimm-Bill-Dann". Ieteikumi korporatīvās drošības nodrošināšanai. Veidi, kā uzlabot korporatīvās pārvaldības efektivitāti.

diplomdarbs, pievienots 08.09.2014


Korporatīvās pārvaldības principi un standarti. Izpildinstitūciju loma uzņēmuma vadībā. Korporatīvās pārvaldības pamatmodeļi. Uzņēmuma "Sistēma" korporatīvās pārvaldības raksturojums, tās restrukturizācijas iemesli un perspektīvas.

diplomdarbs, pievienots 16.10.2010


Korporatīvās pārvaldības teorētiskie aspekti. Krievijas korporatīvās pārvaldības modeļa veidošanās. Valsts kontroles paplašināšana pār korporatīvo sektoru. Korporatīvās pārvaldības sistēmas problēmu cēloņi un pasākumi to novēršanai.

kursa darbs, pievienots 20.12.2009


Pasaules pieredze korporatīvajā pārvaldībā kā nacionālā modeļa pamats. Korporatīvās pārvaldības vērtība valstij kopumā. Korporatīvās pārvaldības modeļi. Ukrainas valsts korporatīvā sektora raksturojums, problēmas un risinājumi.

kursa darbs, pievienots 01.04.2007


Korporatīvās pārvaldības problēma. Korporatīvo attiecību dalībnieki. Korporatīvās pārvaldības attīstības iezīmes Krievijas Federācijā. Korporatīvo asociāciju veidi. Korporatīvās vadības principi. Korporatīvās pārvaldības būtība un kritēriji.

tests, pievienots 22.11.2010


Korporatīvās pārvaldības būtība. Angloamerikāņu, vācu un japāņu korporatīvās pārvaldības modeļu salīdzinošā analīze. Efektīvas korporatīvās pārvaldības iezīmes un principi bankās. Riska vadība: galveno spēlētāju pienākumi.

kursa darbs, pievienots 24.10.2014


Īss OAO Rostelecom apraksts, tās korporatīvās pārvaldības sistēmas apraksts, ņemot vērā modeļa galvenās sastāvdaļas, galvenos finanšu rādītājus. Akciju īpašumtiesību struktūra. Krievijas korporatīvās pārvaldības modeļa priekšrocības un trūkumi.

kursa darbs, pievienots 12.06.2013


Korporatīvās pārvaldības raksturojums. Angloamerikāņu, vācu un japāņu korporatīvās pārvaldības modeļu salīdzinošā analīze. Efektīvas korporatīvās pārvaldības principi bankās. Riska vadība: galveno spēlētāju pienākumi.

kursa darbs, pievienots 30.12.2015


Korporatīvās pārvaldības, tās subjektu un objektu veidošanās un attīstība ekonomikas transformācijas kontekstā. Priekšnoteikumi korporatīvo attiecību un korporatīvās pārvaldības rašanās un attīstībai Ukrainā. Akciju sektora attīstības problēmas.

diplomdarbs, pievienots 09.04.2015


Krievijas korporatīvās pārvaldības modelis. Uzņēmuma vadības sistēma. Komercsabiedrības vadības institūcijas kā korporatīvās pārvaldības sistēmas elementi. Korporatīvās pārvaldības raksturojums noteikta veida komercsabiedrībās.

Vienotas izpratnes trūkums par korporatīvās pārvaldības modeli pasaulē uzsver to, ka šobrīd šajā jomā notiek dziļa reforma. Pieaugošā privātā sektora loma, globalizācija un mainīgie konkurences apstākļi padara korporatīvās pārvaldības problēmu par aktuālāko mūsdienu biznesa pasaulē. Korporatīvās pārvaldības prakse tieši ietekmē ārvalstu investīciju ieplūšanu valstu ekonomikās, bez efektīvas korporatīvās pārvaldības sistēmas veidošanas nav iespējams nodrošināt investīciju ieplūšanu. Tāpēc korporatīvās pārvaldības problēma valstīm ar pārejas ekonomiku ir ārkārtīgi svarīga.

Apmācību kursa mērķis ir apgūt korporatīvās pārvaldības pamatus, akcionāru un investoru tiesību un interešu aizsardzības sistēmu, lai paaugstinātu uzņēmuma efektīvu darbību un palielinātu investīciju pievilcību.

Kursa mērķi ir apgūt uzņēmuma efektīvas darbības nodrošināšanas sistēmu, ņemot vērā tā akcionāru interešu aizsardzību, tai skaitā iekšējo un ārējo risku regulēšanas mehānismu; apsvērt korporatīvās kontroles formas, kuras viens no iekšējiem mehānismiem ir direktoru padome; noteikt neatkarīgo direktoru lomu akciju sabiedrības vadībā, korporatīvās pārvaldības veidošanās pazīmes un faktorus Krievijā.

Ievadtēmā "Korporatīvā pārvaldība: būtība, elementi, galvenie jautājumi" Apskatīsim korporatīvās pārvaldības būtību, definēsim elementus un iezīmēsim tās galvenās problēmas.

Korporatīvā pārvaldība (šaurā nozīmē) ir process, kurā korporācija pārstāv un apkalpo investoru intereses.

Korporatīvā pārvaldība (plašā nozīmē) ir process, saskaņā ar kuru tiek izveidots līdzsvars starp ekonomiskajiem un sociālajiem mērķiem, starp individuālajām un sabiedrības interesēm.

Akciju sabiedrībā šādai vadībai jābalstās uz akcionāru interešu prioritātēm, jāņem vērā īpašuma tiesību īstenošana un jārada korporatīvā kultūra ar kopīgu tradīciju, attieksmju un uzvedības principu kopumu.

saskaņā ar korporatīvo pārvaldību ar akciju sabiedrībām saprot attiecību sistēmu starp emitenta pārvaldes institūcijām un amatpersonām, vērtspapīru īpašniekiem (akcionāriem, obligāciju un citu vērtspapīru īpašniekiem), kā arī citām pārvaldē vienā vai otrā veidā iesaistītajām ieinteresētajām pusēm. emitentu kā juridisku personu.

Apkopojot šīs definīcijas, varam teikt, ka korporatīvās pārvaldības sistēma ir organizatorisks modelis, pēc kura akciju sabiedrībai jāpārstāv un jāaizsargā savu akcionāru intereses.

Līdz ar to korporatīvās pārvaldības joma ietver visus jautājumus, kas saistīti ar uzņēmuma darbības efektivitātes nodrošināšanu, uzņēmuma iekšējo un starpfirmu attiecību veidošanu atbilstoši izvirzītajiem mērķiem, tā īpašnieku interešu aizstāvību, t.sk. iekšējie un ārējie riski.

Ir šādi korporatīvās pārvaldības elementi:

Sabiedrības darbības ētiskie pamati, kas sastāv no akcionāru interešu ievērošanas;

Tā īpašnieku ilgtermiņa stratēģisko mērķu sasniegšana - piemēram, augsta rentabilitāte ilgtermiņā, augstāka rentabilitāte nekā tirgus līderiem vai rentabilitāte virs nozares vidējā līmeņa;

Atbilstība visām uzņēmuma juridiskajām un normatīvajām prasībām.

Izņemot uzņēmuma atbilstību juridiskajām un normatīvajām prasībām, korporatīvo pārvaldību vairāk kontrolē tirgus nekā iestādes. Ja netiek ievēroti labas korporatīvās pārvaldības noteikumi, uzņēmumam draud nevis naudas sodi, bet gan reputācijas kaitējums kapitāla tirgū. Šis kaitējums izraisīs investoru intereses samazināšanos un akciju cenu kritumu. Turklāt tas ierobežos ārējo investoru iespējas turpmākai darbībai un investīcijām uzņēmumā, kā arī kaitēs uzņēmuma perspektīvām jaunu vērtspapīru emisijā. Tāpēc, lai saglabātu investīciju pievilcību, Rietumu uzņēmumi lielu nozīmi piešķir korporatīvās pārvaldības noteikumu un noteikumu ievērošanai.

Starp galvenajiem korporatīvās pārvaldības jautājumiem mēs izceļam:

Aģentūras problēma - interešu nesakritība, pilnvaru ļaunprātīga izmantošana;

Akcionāru tiesības - mazākuma (sīko) akcionāru tiesību pārkāpums, koncentrēta kontrole un iekšējās kontroles dilemma;

Spēku samērs - direktoru padomes struktūra un principi, caurspīdīgums, komiteju sastāvs, neatkarīgi direktori;

Investīciju kopiena - institūcijas un pašorganizācija;

Direktoru profesionalitāte - stratēģiski orientēta korporatīvās pārvaldības sistēma, lēmumu kvalitāte un direktoru profesionālās zināšanas.

Temats "Korporatīvās pārvaldības teorijas un modeļi" pievērsiet uzmanību korporatīvās pārvaldības pamatprincipam - īpašumtiesību un kontroles nodalīšanas principam. Akcionāri ir kapitālsabiedrības kapitāla īpašnieki, bet tiesības kontrolēt un pārvaldīt šo kapitālu būtībā pieder vadībai. Tajā pašā laikā vadība ir algots aģents un atskaitās akcionāriem. Atšķirībā no īpašniekiem, vadība, kam ir nepieciešamās profesionālās prasmes, zināšanas un īpašības, spēj pieņemt un īstenot lēmumus, kas vērsti uz kapitāla labāko izmantošanu. Uzņēmuma vadības funkciju deleģēšanas rezultātā rodas problēma, kas ekonomiskajā literatūrā pazīstama kā aģentūras problēma (A. Berle, G. Mine), t.i. kad nesakrīt kapitāla īpašnieku un viņu nolīgto pārvaldnieku intereses šī kapitāla pārvaldīšanai.

Saskaņā ar firmas līgumu teoriju (R. Coase, 1937), lai atrisinātu aģentēšanas problēmu starp akcionāriem kā kapitāla piegādātājiem un vadītājiem kā šī kapitāla pārvaldītājiem, ir jānoslēdz līgums, kas vispilnīgāk nosaka visas tiesības un pušu attiecību nosacījumi. Grūtības slēpjas apstāklī, ka līgumā nav iespējams iepriekš paredzēt visas situācijas, kas var rasties uzņēmējdarbības procesā. Tāpēc vienmēr būs situācijas, kurās vadība pieņems lēmumus pati. Līdz ar to līgumslēdzējas puses rīkojas saskaņā ar atlikušās kontroles principu, t.i. kad vadībai noteiktos apstākļos ir tiesības pieņemt lēmumus pēc saviem ieskatiem. Un, ja akcionāri tam patiešām piekrīt, tad viņiem var rasties papildu izmaksas interešu nesakritības dēļ. Šos jautājumus ļoti rūpīgi izskatīja Maikls Džensens un Viljams Maklings, kuri 70. gados formulēja aģentūru izmaksu teoriju, saskaņā ar kuru korporatīvās pārvaldības modelis jāveido tā, lai aģentūras izmaksas būtu minimālas. Tajā pašā laikā aģentūru izmaksas ir investoru zaudējumu summa, kas saistīta ar īpašumtiesību un kontroles sadali.

Tādējādi var teikt, ka galvenais ekonomiskais iemesls korporatīvās pārvaldības problēmas rašanās kā tādas ir īpašumtiesību nodalīšana no īpašuma tiešās pārvaldīšanas. Šādas nodalīšanas rezultātā neizbēgami palielinās algoto vadītāju loma, kas tieši pārvalda emitenta darbību, kā rezultātā rodas dažādas ar šādu pārvaldību saistīto attiecību dalībnieku grupas, kuras katrs īsteno savas intereses. .

Atklājot neskaitāmus gadījumus, kad Rietumvalstīs pastāv pretrunas starp uzņēmumu vadītāju prioritātēm un īpašnieku interesēm, sākās diskusija. Daudzas korporācijas par prioritāti izvirzīja izaugsmi, nevis rentabilitāti. Tas bija ambiciozu vadītāju rokās un kalpoja viņu interesēm, taču tas kaitēja akcionāru interesēm ilgtermiņā. Runājot par lielajām korporācijām, 80. gs. 20. gadsimts bieži dēvē par vadītāju desmitgadi. Tomēr 90. gados. situācija ir mainījusies, un debašu centrā ir vairākas korporatīvās pārvaldības teorijas, kas pēdējā laikā ir dominējušas:

- līdzdalībnieku teorijas, kuras būtība ir obligāta uzņēmuma vadības kontrole no visām ieinteresētajām pusēm, kuras īsteno pieņemto korporatīvo attiecību modeli. Tas arī plašākajā korporatīvās pārvaldības interpretācijā tiek uzskatīts par tādu, kas ņem vērā un aizsargā gan finanšu, gan nefinanšu investoru intereses, kas sniedz ieguldījumu sabiedrības darbībā. Tajā pašā laikā nefinanšu investoru vidū var būt darbinieki (īpašas prasmes korporācijai), piegādātāji (specifisks aprīkojums), vietējās iestādes (infrastruktūra un nodokļi korporācijas interesēs);

- aģentūras teorija, kurā aplūkots korporatīvo attiecību mehānisms, izmantojot aģentūru izmaksu instrumentu kopumu; salīdzinošā institucionālā analīze, kuras pamatā ir korporatīvās pārvaldības sistēmu universālo noteikumu identificēšana, veicot starpvalstu salīdzināšanu.

Daudzas korporācijas (kas tiek pārvaldītas saskaņā ar akcionāru vērtības jēdzienu) koncentrējas uz darbībām, kas var pievienot vērtību korporācijai (akcionāru pašu kapitālam), un samazināt darbības vai pārdot vienības, kas nevar pievienot vērtību uzņēmumam.

Tātad korporācijas koncentrējas uz galvenajām savas darbības jomām, kurās tām ir uzkrāta vislielākā pieredze. Var piebilst, ka laba korporatīvā pārvaldība, kas tiek piemērota Krievijas uzņēmumiem, nozīmē arī vienlīdzīgu attieksmi pret visiem akcionāriem, nevienam no tiem izslēdzot iespēju saņemt no uzņēmuma priekšrocības, kas neattiecas uz visiem akcionāriem.

Apskatīsim galvenos korporatīvās pārvaldības modeļus, definēsim galvenos pamatprincipus un elementus, kā arī īsi aprakstīsim modeļus.

Korporatīvo tiesību jomā ir trīs galvenie korporatīvās pārvaldības modeļi, kas raksturīgi valstīm ar attīstītām tirgus attiecībām: angloamerikāņu, japāņu un vācu. Katrs no šiem modeļiem veidojies vēsturiski ilgā laika posmā un galvenokārt atspoguļo specifiskos nacionālos sociāli ekonomiskās attīstības apstākļus, tradīcijas un ideoloģiju.

Apsveriet angloamerikāņu korporatīvās pārvaldības modeli, kas raksturīgs ASV, Apvienotajai Karalistei un Austrālijai.

Angloamerikāņu sistēmas pamatprincipi ir šādi.

1. Sabiedrības mantas un saistību nošķiršana no kapitālsabiedrības īpašnieku mantas un saistību. Šis princips samazina uzņēmējdarbības veikšanas risku un rada elastīgākus nosacījumus papildu kapitāla piesaistei.

2. Īpašumtiesību nošķiršana un kontrole pār sabiedrību.

3. Uzņēmuma uzvedība, kas vērsta uz akcionāru bagātības maksimizāciju, ir pietiekams nosacījums sabiedrības labklājības vairošanai. Šis princips nosaka atbilstību starp kapitāla nodrošinātāju individuālajiem mērķiem un sabiedrības ekonomiskās attīstības sociālajiem mērķiem.

4. Uzņēmuma akciju tirgus vērtības maksimizēšana ir pietiekams nosacījums, lai maksimāli palielinātu akcionāru bagātību. Šis princips ir balstīts uz to, ka vērtspapīru tirgus ir dabisks mehānisms, kas ļauj objektīvi noteikt uzņēmuma reālo vērtību un līdz ar to izmērīt akcionāru labklājību.

5. Visiem akcionāriem ir vienādas tiesības. Dažādiem akcionāriem piederošās daļas lielums var ietekmēt lēmumu pieņemšanu. Vispārīgi runājot, var pieņemt, ka tiem, kam ir liela līdzdalība korporācijā, ir lielāka vara un ietekme. Tajā pašā laikā, esot lielai varai, var rīkoties, kaitējot mazo akcionāru interesēm. Protams, rodas pretruna starp akcionāru tiesību vienlīdzību un daudz lielāku risku tiem, kuri iegulda lielas kapitāla summas. Šajā ziņā akcionāru tiesības ir jāaizsargā ar likumu. Šādas akcionāra tiesības ietver, piemēram, balsstiesības tādu galveno jautājumu risināšanā kā apvienošanās, likvidācija u.c.

Galvenie mehānismi šo principu ieviešanai angloamerikāņu modelī ir direktoru padome, vērtspapīru tirgus un korporatīvās kontroles tirgus.

Vācijas korporatīvās pārvaldības modelis ir raksturīgs Centrāleiropas valstīm. Tas ir balstīts uz sociālās mijiedarbības principu - lēmumu pieņemšanā ir tiesības piedalīties visām korporācijas darbībā ieinteresētajām pusēm (akcionāriem, vadībai, darba kolektīvam, galvenajiem produktu piegādātājiem un patērētājiem, bankām un dažādām sabiedriskām organizācijām). process.

Metaforiski runājot, viņi visi atrodas uz viena kuģa un ir gatavi sadarboties un mijiedarboties savā starpā, bruģējot šī kuģa kursu tirgus konkurences jūrā.

To raksturo šādi galvenie elementi:

Direktoru padomes divu līmeņu struktūra;

Ieinteresēto pušu pārstāvība;

Universālās bankas;

Krusta īpašumtiesības uz akcijām.

Atšķirībā no angloamerikāņu modeļa, direktoru padome sastāv no divām struktūrām - valdes un uzraudzības padomes. Padomes funkcijās ietilpst uzņēmumu dalībnieku grupu pozīciju izlīdzināšana (uzraudzības padome sniedz atzinumu valdei), savukārt padome (valde) izstrādā un īsteno stratēģiju, kas vērsta uz interešu saskaņošanu. no visiem uzņēmuma dalībniekiem. Funkciju sadalījums ļauj valdei koncentrēties uz uzņēmuma lietām.

Tādējādi Vācijas korporatīvās pārvaldības modelī galvenā vadības institūcija ir kolektīva. Salīdzinājumam: angloamerikāņu modelī direktoru padome ievēl ģenerāldirektoru, kurš patstāvīgi veido visu augstākā līmeņa vadības komandu un kuram ir iespēja mainīt tās sastāvu. Vācijas modelī visu vadības komandu ievēl padome.

Padome ir izveidota tā, lai atspoguļotu visas korporācijas galvenās biznesa saites. Tāpēc uzraudzības padomēs bieži vien ir baņķieri, produktu piegādātāju vai patērētāju pārstāvji. Šos pašus principus ievēro arī darba kolektīvs, ievēlot padomes locekļus. Šeit nav runa par to, ka puse no padomes - korporācijas strādnieki un darbinieki. Darba kolektīvs ievēlē tādus padomes locekļus, kuri var sniegt sabiedrībai vislielāko labumu no darba kolektīva viedokļa.

Tajā pašā laikā Vācijas arodbiedrībām nav tiesību iejaukties korporāciju iekšējās lietās. Viņi savas problēmas risina nevis uzņēmumu, bet gan administratīvo teritoriju - zemju līmenī. Ja arodbiedrības cenšas paaugstināt minimālo algu, tad visiem uzņēmumiem federālajās zemēs ir jāievēro šis nosacījums.

Jāpiebilst, ka Vācijas komercbankas ir universālas un vienlaikus sniedz plašu pakalpojumu klāstu (kreditēšanas, brokeru un konsultāciju pakalpojumi), t.i. vienlaikus viņi var pildīt investīciju bankas lomu, veicot visus ar akciju emisiju saistītos darbus.

Japānas korporatīvās pārvaldības modeli raksturo sociālā kohēzija un savstarpēja atkarība, kas sakņojas japāņu kultūrā un tradīcijās. Mūsdienu korporatīvās pārvaldības modelis veidojās, no vienas puses, šo tradīciju ietekmē, no otras puses, ārējo spēku ietekmē pēckara periodā.

Japānas korporatīvās pārvaldības modeli raksturo:

Lielāko banku sistēma;

Uzņēmumu ārējās mijiedarbības tīkla organizēšana;

Mūža darbā pieņemšanas sistēma.

Bankai ir svarīga loma un tā veic dažādas funkcijas (kreditors, finanšu un investīciju analītiķis, finanšu konsultants u.c.), tāpēc katrs uzņēmums cenšas ar to veidot ciešas attiecības.

Katram horizontālajam uzņēmumam ir viena galvenā banka, vertikālajām grupām var būt divas.

Tajā pašā laikā liela nozīme ir dažādām neformālām biedrībām – arodbiedrībām, klubiem, profesionālajām asociācijām. Piemēram, FIG tā ir grupas Prezidenta padome, kuras locekļi tiek ievēlēti no grupas galveno uzņēmumu prezidentu vidus ar formālu mērķi uzturēt draudzīgas attiecības starp uzņēmumu vadītājiem. Neformālā vidē notiek svarīgas informācijas apmaiņa un mīksta vienošanās par galvenajiem lēmumiem attiecībā uz grupas darbību. Galvenos lēmumus izstrādā un vienojas šī iestāde.

Uzņēmumu ārējās mijiedarbības tīkla organizācija ietver:

Tīkla elementu klātbūtne - padomes, biedrības, klubi;

Menedžmenta iekšējās grupas kustības prakse;

vēlēšanu iejaukšanās;

Grupas iekšējā tirdzniecība.

Plaši izplatīta ir arī vadības grupas iekšējās kustības prakse. Piemēram, montāžas rūpnīcas vadītājs var tikt norīkots uz ilgu laiku pie detaļu piegādātāja, lai kopīgi atrisinātu problēmu.

Selektīvas iejaukšanās praksi vadības procesā bieži veic uzņēmuma galvenā banka, pielāgojot savu finansiālo stāvokli. Vairāku uzņēmumu kopīgi pasākumi tiek praktizēti, lai izvestu no jebkura grupas uzņēmuma krīzes stāvokļa. Finanšu un rūpniecības grupām piederošu uzņēmumu bankrots ir ļoti reta parādība.

Vēlos atzīmēt grupas iekšējās tirdzniecības lomu kā ļoti svarīgu tīkla mijiedarbības elementu grupas iekšienē, kur tirdzniecības uzņēmumu galvenā loma ir saskaņot grupas darbību visos tirdzniecības aspektos. Tā kā grupas ir ļoti dažādi konglomerāti, daudzi materiāli un komponenti tiek pirkti un pārdoti grupas ietvaros. Tirdzniecības darījumi ārpus koncerna tiek veikti arī caur centrālo tirdzniecības uzņēmumu, tāpēc šādu uzņēmumu apgrozījums parasti ir ļoti liels. Tajā pašā laikā darījumu izmaksas ir arī ļoti zemas. Tāpēc tirdzniecības uzcenojums ir neliels.

Modeļa mūža nodarbinātības sistēmu var raksturot šādi: "Ierodoties strādājošā ģimenē, jūs paliekat tās loceklis uz visiem laikiem."

Temats "Korporatīvās pārvaldības principi" formulēti Ekonomiskās sadarbības un attīstības organizācijas (OECD) izstrādātie pamatprincipi* Korporatīvās pārvaldības sistēmas būtību un iezīmes kopumā nosaka vairāki vispārīgi ekonomiskie faktori, makroekonomikas politika, konkurences līmenis tirgos. precēm un ražošanas faktoriem. Korporatīvās pārvaldības struktūra ir atkarīga arī no korporācijas juridiskās un ekonomiskās institucionālās vides, biznesa ētikas, vides un sabiedrības izpratnes.

Nav vienota korporatīvās pārvaldības modeļa. Tajā pašā laikā Ekonomiskās sadarbības un attīstības organizācijā (OECD) veiktais darbs ir atklājis dažus kopīgus korporatīvās pārvaldības pamatā esošos elementus. ESAO vadlīniju dokuments "Korporatīvās pārvaldības principi" nosaka korporāciju misijas pamatnostādnes, pamatojoties uz šiem kopīgajiem elementiem. Tie ir izstrādāti, lai aptvertu dažādus esošos modeļus. Šie "Principi" ir vērsti uz pārvaldības problēmām, kas radušās īpašumtiesību nodalīšanas no pārvaldības rezultātā. Tiek ņemti vērā arī daži citi aspekti, kas saistīti ar uzņēmuma lēmumu pieņemšanas procesiem, piemēram, vides un ētikas jautājumi, taču tie ir sīkāk aplūkoti citos ESAO dokumentos (tostarp “Vadlīnijās” starpvalstu uzņēmumiem, “Konvencijā” un “Rekomendācija kukuļdošanas apkarošanai”), kā arī citu starptautisko organizāciju dokumentos.

Tas, cik lielā mērā korporācijas ievēro labas korporatīvās pārvaldības pamatprincipus, kļūst par arvien svarīgāku faktoru investīciju lēmumu pieņemšanā. Īpaši svarīgas ir attiecības starp korporatīvās pārvaldības praksi un uzņēmumu spēju iegūt finansējumu no daudz plašāka investoru loka. Lai valstis pilnībā izmantotu globālā kapitāla tirgus priekšrocības un piesaistītu ilgtermiņa kapitālu, korporatīvās pārvaldības praksei ir jābūt pārliecinošai un saprotamai. Pat ja korporācijas galvenokārt nepaļaujas uz ārvalstu finansējuma avotiem, labas korporatīvās pārvaldības prakses ievērošana var stiprināt vietējo investoru uzticību, samazināt kapitāla izmaksas un galu galā veicināt stabilākus finansējuma avotus.

Jāņem vērā, ka korporatīvo pārvaldību ietekmē arī attiecības starp pārvaldības sistēmas dalībniekiem. Kontrolējošie akcionāri, kas var būt fiziskas personas, ģimenes, alianses vai citas korporācijas, kas darbojas ar kontrolakciju sabiedrības vai savstarpēju akciju īpašumtiesību starpniecību, var būtiski ietekmēt korporatīvo rīcību. Kā akcionāri institucionālie investori dažos tirgos arvien vairāk pieprasa balsstiesības korporatīvajā pārvaldībā. Atsevišķi akcionāri parasti nelabprāt izmanto savas pārvaldības tiesības un var neuztraukties par to, vai vairākuma akcionāri un vadība pret viņiem izturas godīgi. Aizdevējiem ir svarīga loma dažās valdības sistēmās, un tiem ir iespēja veikt ārēju kontroli pār korporāciju darbībām. Darbinieki un citas ieinteresētās personas sniedz nozīmīgu ieguldījumu korporāciju ilgtermiņa panākumos un sniegumā, savukārt valdības veido korporatīvās pārvaldības vispārējās institucionālās un juridiskās struktūras. Katra šo dalībnieku loma un to mijiedarbība dažādās valstīs ir ļoti atšķirīga. Daļēji šīs attiecības regulē likumi un nolikumi, bet daļēji - brīvprātīga pielāgošanās mainīgajiem apstākļiem un tirgus mehānismiem.

Saskaņā ar OECD korporatīvās pārvaldības principiem korporatīvās pārvaldības struktūrai ir jāaizsargā akcionāru tiesības. Galvenās no tām ir: uzticamas īpašuma tiesību reģistrācijas metodes; akciju atsavināšana vai nodošana; savlaicīga un regulāra nepieciešamās informācijas iegūšana par sabiedrību; dalība un balsošana akcionāru pilnsapulcēs; dalība valdes vēlēšanās; daļa uzņēmuma peļņā.

Tātad korporatīvās pārvaldības struktūrai jānodrošina vienlīdzīga attieksme pret akcionāriem, tajā skaitā mazajiem un ārvalstu akcionāriem, visiem jānodrošina efektīva aizsardzība viņu tiesību pārkāpuma gadījumā.

Korporatīvās pārvaldības sistēmai būtu jāatzīst likumā noteiktās ieinteresēto personu tiesības un jāveicina aktīva sadarbība starp sabiedrībām un ieinteresētajām personām, lai radītu labklājību un darbavietas un nodrošinātu uzņēmumu finansiālā stāvokļa ilgtspēju.

Pēdējo gadu finanšu krīzes apliecina, ka caurspīdīguma un atbildības principi ir vissvarīgākie efektīvas korporatīvās vadības sistēmā. Korporatīvās pārvaldības sistēmai jānodrošina savlaicīga un precīza informācijas izpaušana par visiem būtiskiem jautājumiem, kas saistīti ar sabiedrību, tostarp par uzņēmuma finansiālo stāvokli, darbības rezultātiem, īpašumtiesībām un vadību.

Lielākajā daļā ESAO valstu plaša informācija tiek vākta gan obligāti, gan brīvprātīgi par publiskajā apgrozībā esošiem un biržā nekotētiem lieliem uzņēmumiem un pēc tam izplatīta plašam lietotāju lokam. Parasti publiskošana tiek prasīta vismaz reizi gadā, lai gan dažās valstīs šāda informācija jāsniedz reizi pusgadā, reizi ceturksnī vai pat biežāk, ja uzņēmumā notiek būtiskas izmaiņas. Neapmierinoties ar minimālajām informācijas atklāšanas prasībām, uzņēmumi bieži vien brīvprātīgi sniedz informāciju par sevi, reaģējot uz tirgus prasībām.

Tādējādi kļūst skaidrs, ka stingrs informācijas atklāšanas režīms ir galvenais uzņēmumu tirgus uzraudzības balsts un tam ir būtiska nozīme, lai akcionāri varētu izmantot savas balsstiesības. To valstu pieredze, kurās ir lieli un aktīvi akciju tirgi, liecina, ka informācijas atklāšana var būt arī spēcīgs instruments, lai ietekmētu uzņēmuma uzvedību un aizsargātu investorus. Stingrs informācijas atklāšanas režīms var palīdzēt piesaistīt kapitālu un saglabāt uzticību akciju tirgiem. Akcionāriem un potenciālajiem investoriem ir nepieciešama regulāra, uzticama un salīdzināma informācija, kas ir pietiekami detalizēta, lai viņi varētu novērtēt administrācijas īstenotās pārvaldības kvalitāti un pieņemt apzinātus lēmumus par akciju novērtēšanu, īpašumtiesībām un balsošanu. Nepietiekama vai neskaidra informācija var pasliktināt tirgus darbību, palielināt kapitāla izmaksas un izraisīt neparastu resursu sadali.

Informācijas atklāšana palīdz arī uzlabot sabiedrības izpratni par uzņēmumu struktūru un darbību, korporatīvo politiku un sniegumu saistībā ar vides un ētikas standartiem, kā arī uzņēmumu attiecībām ar kopienām, kurās tie darbojas.

Informācijas sniegšanas prasībām nevajadzētu radīt uzņēmumiem pārmērīgu administratīvo slogu vai nepamatotas izmaksas. Tāpat uzņēmumiem nav jāatklāj informācija par sevi, kas varētu apdraudēt to konkurētspēju, ja vien šādas informācijas izpaušana nav nepieciešama, lai pieņemtu pārdomātu ieguldījumu lēmumu un nemaldinātu ieguldītāju. Lai noteiktu minimālo informāciju, kas jāatklāj, daudzas valstis piemēro "būtiskuma jēdzienu". Būtiskā informācija ir definēta kā informācija, kuras noklusēšana vai maldināšana varētu ietekmēt informācijas lietotāju pieņemtos ekonomiskos lēmumus.

Revidētie finanšu pārskati, kas parāda uzņēmuma finansiālos rezultātus un finansiālo stāvokli (parasti bilance, peļņas vai zaudējumu aprēķins, naudas plūsmas pārskats un finanšu pārskatu piezīmes), ir visizplatītākais informācijas avots par uzņēmumiem. Divi galvenie finanšu pārskatu mērķi to pašreizējā formā ir nodrošināt pienācīgu kontroli un pamatu vērtspapīru novērtēšanai. Diskusiju protokoli ir visnoderīgākie, ja tos lasa kopā ar pievienotajiem finanšu pārskatiem. Investorus īpaši interesē informācija, kas var izgaismot biznesa perspektīvas.

Papildus informācijai par saviem uzņēmējdarbības mērķiem uzņēmumi tiek mudināti atklāt arī savas ētikas, vides un citas sabiedriskās politikas saistības. Šāda informācija var būt noderīga investoriem un citiem informācijas lietotājiem, lai vislabāk novērtētu attiecības starp uzņēmumiem un kopienām, kurās tie darbojas, kā arī soļus, ko uzņēmumi veikuši savu mērķu sasniegšanai.

Viena no ieguldītāju pamattiesībām ir tiesības saņemt informāciju par uzņēmuma īpašnieku struktūru un viņu tiesību saistību ar citu īpašnieku tiesībām. Bieži vien dažādas valstis pieprasa īpašumtiesību datu izpaušanu pēc noteikta īpašumtiesību līmeņa sasniegšanas. Šādi dati var ietvert informāciju par nozīmīgiem akcionāriem un citām personām, kuras kontrolē vai var kontrolēt uzņēmumu, tostarp informāciju par īpašām balsstiesībām, līgumiem starp akcionāriem par īpašumtiesībām kontrolpaketē vai lielām akciju paketēm, būtiskām savstarpējām līdzdalībām un savstarpējām garantijām. Uzņēmumiem ir jāziņo arī par darījumiem ar saistītajām pusēm.

Ieguldītājiem ir nepieciešama informācija par atsevišķiem valdes locekļiem un galvenajām amatpersonām, lai viņi varētu novērtēt viņu pieredzi un kvalifikāciju, kā arī iespējamo interešu konfliktu, kas varētu ietekmēt viņu spriedumu.

Jāpiebilst, ka akcionāriem nav vienaldzīgs arī tas, kā tiek atalgots valdes locekļu un vadītāju darbs. Parasti tiek sagaidīts, ka uzņēmumi sniedz pietiekamu informāciju par valdes locekļiem un izpilddirektoriem izmaksāto atalgojumu (individuāli vai kolektīvi), lai ļautu ieguldītājiem pareizi novērtēt atalgojuma politikas izmaksas un ieguvumus un garantēto interešu shēmu ietekmi, piemēram, iespēju iegūšanu akcijas, par sniegumu.

Finanšu informācijas lietotājiem un tirgus dalībniekiem ir nepieciešama informācija par būtiskiem riskiem, kas ir saprātīgi paredzami. Šādi riski var ietvert riskus, kas saistīti ar konkrētu nozari vai ģeogrāfisko apgabalu; atkarība no noteiktiem izejvielu veidiem; riskus finanšu tirgū, tostarp riskus, kas saistīti ar procentu likmēm vai valūtas kursiem; riskus, kas saistīti ar atvasinātajiem finanšu instrumentiem un ārpusbilances darījumiem, kā arī riskus, kas saistīti ar atbildību vides jomā.

Informācijas par riskiem atklāšana ir visefektīvākā, ja tiek ņemtas vērā attiecīgās tautsaimniecības nozares īpatnības. Tāpat ir lietderīgi ziņot, vai uzņēmumi izmanto riska uzraudzības sistēmas.

Uzņēmumi tiek mudināti sniegt informāciju par galvenajiem jautājumiem, kas saistīti ar darbiniekiem un citām ieinteresētajām personām, kas var būtiski ietekmēt uzņēmuma darbības rezultātus.

Temats "Korporatīvā kontrole: pamati, motivācija, formas" aplūkoti kontroles pamati un formas un subjektu (akcionāru, finanšu institūciju un organizāciju u.c.) uzvedība attiecīgajās kontroles formās.

Korporatīvā kontrolešī vārda plašā nozīmē tas ir iespēju kopums gūt labumu no korporācijas darbības, kas ir cieši saistīts ar tādu jēdzienu kā “korporatīvā interese”.

Korporatīvā pārvaldība ir pastāvīga, secīga korporatīvo interešu nodrošināšana un izpaužas korporatīvajā kontrolē.

Iemesli korporatīvās kontroles noteikšanai var būt:

Plašas un savienotas tehnoloģiskās, rūpnieciskās, mārketinga un finanšu ķēdes veidošana;

Resursu koncentrācija;

Tirgu konsolidācija vai jaunu tirgu veidošana, kapitālsabiedrību daļas paplašināšana esošajā tirgū;

Konsolidācija / jaunu tirgu veidošana vai korporācijas daļas paplašināšana esošajā tirgū;

Aizstāvot kapitāla īpašnieka intereses, stiprinot pārvaldnieku pozīcijas, t.i. korporatīvās kontroles subjektu tiesību un pilnvaru pārdale;

Konkurējošo korporāciju likvidēšana;

Īpašuma lieluma palielināšana utt.

Šīs visizplatītākās bāzes darbojas visā akciju sabiedrību vēsturē. Katra no tām ietekme un loma mainās atkarībā no laika un ekonomiskajiem apstākļiem. Tomēr pamatojuma esamība korporatīvās kontroles noteikšanai vēl nenozīmē tās reālu īstenošanu. Lai esošā kontroles struktūra tiktu mainīta, ir jāuzkrāj objektīvi faktori, kas nodrošina šādas izmaiņas.

Kontrole ir saistīta ar tiesībām pārvaldīt akciju sabiedrību pamatkapitālu, tehnoloģisko procesu un naudas plūsmas. Šajā ziņā līdzdalība korporācijas kapitālā, kā arī licenču, tehnoloģiju, zinātnes un tehnikas attīstība paaugstina kontroles iespējas. Liela nozīme ir piekļuvei finanšu resursiem un ārējam finansējumam. Lielajām akciju sabiedrībām ir liela atkarība no naudas kapitāla avotiem, tāpēc korporatīvās kontroles stiprināšanā izšķiroša nozīme ir institūcijām, kas nodrošina tā koncentrāciju.

Tajā pašā laikā akciju sabiedrības mijiedarbība ar citām korporācijām izpaužas konkurencē un “korporatīvo interešu” sāncensībā. Dažādu korporatīvo interešu sadursme noved pie korporatīvās kontroles un korporatīvās pārvaldības mērķu modifikācijas.

Savukārt tāda kategorija kā korporatīvās kontroles motivācija ir saistīta ar tādu iespēju uzkrāšanu un koncentrāciju, kas nodrošina korporatīvo pārvaldību, caur kuru tiek panākta korporatīvo interešu apmierināšana. Tomēr kontroles motivācija ne vienmēr nāk no kādas konkrētas korporācijas interesēm; šī motivācija var balstīties uz citu, konkurējošu korporāciju interesēm. Tiesa arī, ka kontroles tieksmē var izsekot korporācijai ārējas intereses, taču tajā pašā laikā tās ir diezgan tuvas un “draudzīgas”.

Apskatīsim korporatīvās kontroles formas: akcionāru, vadības un finanšu, no kurām katru pārstāv dažādas juridisko un fizisko personu kategorijas.

Akcionāru kontrole ir iespēja pieņemt vai noraidīt noteiktus akcionāru lēmumus ar nepieciešamo balsu skaitu. Tā ir primārā kontroles forma un atspoguļo uzņēmuma akcionāru intereses.

Korporatīvās kontroles, pirmām kārtām akcionāru kontroles, īstenošana ļauj investīciju procesu padarīt pēc iespējas tiešāku bez kredītiestāžu līdzdalības. Taču tiešo ieguldījumu formu attīstība apgrūtina individuālo ieguldījumu izvēli, liekot potenciālajam investoram meklēt kvalificētus konsultantus un papildu informāciju. Tāpēc korporācijas vēsture pastāvīgi ir saistīta, no vienas puses, ar investīciju formu maksimālu demokratizāciju, no otras puses, ar finanšu institūciju pārstāvēto finanšu starpnieku skaita pieaugumu.

Vadības kontrole atspoguļo fizisko un/vai juridisko personu spēju nodrošināt uzņēmuma saimnieciskās darbības vadību, vadības lēmumu un struktūru nepārtrauktību. Tā ir korporatīvās kontroles atvasināta forma no akcionāru kontroles.

Finanšu kontrole ir iespēja ietekmēt akciju sabiedrības lēmumus, izmantojot finanšu instrumentus un speciālos līdzekļus.

Finanšu organizāciju uzdevums ir nodrošināt korporāciju ar finanšu resursiem, līdzekļu aprites mehānismu. Viņi vai nu pārstāv kapitāla galīgos īpašniekus, iegūstot līdzdalības kontroles tiesības, akcijas, vai arī aizdod uzņēmumam no līdzekļiem, kas aizņemti no skaidras naudas uzkrājumu īpašniekiem. Abos gadījumos notiek sabiedrības tiešo finansēšanas avotu paplašināšanās.

Tādējādi kredītiestāžu un finanšu iestāžu primārā funkcija ir kreditēt sabiedrību. Finanšu kontrole tiek veidota uz kredītattiecību pamata. Līdz ar to finanšu kontrole ir pretstata akciju kontrolei, jo tā veidojas, izvēloties starp pašu un ārējiem akciju sabiedrības finansēšanas avotiem. Akciju sabiedrības atkarība no ārējiem finansējuma avotiem, kā arī šādu avotu paplašināšanās palielina finanšu kontroles nozīmi.

Kredītiestāžu un finanšu institūciju un organizāciju attīstība un to lomas paplašināšanās saimniecisko vienību finansēšanā noved pie kontroles attiecību attīstības. Pēdējie kļūst arvien sarežģītāki un tiek sadalīti dažādos līmeņos. Ekonomikā veidojas vispārējas atkarības un atbildības situācija:

kapitālsabiedrības ---- akcionāru priekšā, kas var būt lielas finanšu un kredītorganizācijas ---- pirms uzkrājumu īpašniekiem ---- pirms kapitālsabiedrības.

Īpaši korporatīvās kontroles "demokratizāciju" veicina pensiju un apdrošināšanas uzkrājumu sistēmu attīstība sabiedrībā. Privātie nevalstiskie pensiju fondi, kas izveidoti uz lielas akciju sabiedrības bāzes, uzkrāj ievērojamus ilgtermiņa finanšu resursus, ko var ieguldīt kapitālsabiedrību pamatkapitālā. No ekonomiskā viedokļa pensiju fondi pieder to dalībniekiem, t.i. korporācijas darbinieki. Šie fondi spēj uzkrāt ievērojamas naudas summas un tādējādi veicināt akcionāru kontroles attīstību. Profesionālus līdzekļu pārvaldīšanas pakalpojumus pensiju fondiem parasti sniedz finanšu institūcijas.

Līdzīgas situācijas veidojas apdrošināšanas sabiedrībās.

Praksē, no vienas puses, pastāv nemitīga vēlme apvienot visas kontroles formas, no otras puses, atsevišķu kontroles formu koncentrācijas process starp dažādām struktūrām noved pie zināmas korporatīvās kontroles demokratizācijas kopumā.

Kontroles noteikšana pār korporāciju, ievērojami palielinot gan akcionāru, gan finanšu kontroli, prasa ievērojamu finanšu resursu novirzīšanu. Vēloties nodibināt kontroli pār noteiktu korporāciju, fondu (banku) vadītāji nonāk “interešu konflikta” situācijā: klienti un korporatīvie. Lai no tā izvairītos, paši vadītāji vai valsts institūcijas nosaka noteiktus ierobežojumus to finanšu organizāciju korporatīvo interešu īstenošanai, kuras ir atbildīgas plašām šo organizāciju uzkrāto līdzekļu individuālo īpašnieku masām. Valsts nosaka ietvaru finanšu institūciju dalībai korporatīvajā kontrolē.

Temats Emitenta direktoru padomes un izpildinstitūcijas» shematiski atspoguļo direktoru padomes struktūru un neatkarīgas direktoru padomes raksturojumu atbilstoši OECD rekomendācijām.

Viens no iekšējiem vadības darbības kontroles mehānismiem, kas paredzēts akcionāru tiesību un interešu ievērošanas nodrošināšanai, ir valde, kuru ievēl akcionāri. Savukārt valde ieceļ korporācijas izpildvadību, kas par savu darbību atskaitās direktoru padomei. Tādējādi direktoru padome ir sava veida starpnieks starp korporācijas vadību un akcionāriem, regulējot viņu attiecības. Kanādas un Amerikas sistēmās pastāv prakse apdrošināt valdes locekļus pret neparedzētu atbildību.

Shematiski uzņēmuma direktoru padomes struktūra ir šāda (piemēram, Kanādā):

1/3 - vadība;

Apvienojot izpilddirektora un valdes priekšsēdētāja amatus;

Līderība korporatīvajā stratēģijā - kopā ar vadību ir jāizstrādā etalonu sistēma, lai novērtētu korporācijas stratēģiskā plāna panākumus, nodrošinātu kolektīvu izpratni par lēmumu kvalitāti un uzticamību, nesamazinot uzņēmuma atvērtības līmeni. valdes locekļu apspriešana;

Aktīva vadības darbības kontrole - valdei jāiesaistās vadības darbības uzraudzībā, motivēšanā un novērtēšanā;

Neatkarība - valdes spriedumu objektivitāte par korporatīvo lietu stāvokli vai nu sakarā ar lielāku valdes locekļu - ārējo direktoru līdzdalību, vai arī valdes priekšsēdētāja amatā ieceļot personu, kas neietilpst vadības lokā, neatkarīga valdes "vadītāja" iecelšana. Specializētu komiteju izveide, kas sastāv tikai no ārējiem direktoriem (revīzijas jomā);

Revīzijas veikšanas kontrole - valde ir atbildīga par finanšu informācijas atklātības un pieejamības nodrošināšanu, kas prasa gada pārskata analīzi un apstiprināšanu, periodisku starpziņojumu sagatavošanu, kā arī uzņemas atbildību par sabiedrības atbilstību normatīvajiem aktiem;

Kontrole pār valdes locekļu iecelšanu - dalībai vadības apspriedē, izvēloties valdes locekļus ikgadējā akcionāru sapulcē, nav izšķirošas ietekmes. Dažās ESAO valstīs šo uzdevumu arvien vairāk kontrolē valdes locekļi, kas nav valdes locekļi;

Atbildība pret akcionāriem un sabiedrību – nepieciešams izvērtēt un attīstīt korporācijas iekšējo un ārējo "civilo" atbildību (korporatīvā ētika);

Regulāra pašvērtēšana – ar savu biedru darbības kritēriju noteikšanu un ieviešanu un pašnovērtējuma procesu.

Šiem septiņiem principiem, kas attiecas uz valdes lomu, vajadzētu kalpot par pamatu uzņēmuma iniciatīvām, lai uzlabotu korporatīvo pārvaldību.

Krievijas praksē, ja jums pieder 70% uzņēmuma akciju, jūs varat pievienot direktoru padomei 7 locekļus no 9.

Starp kritērijiem, kas attiecas uz neatkarīgiem direktoriem, var izdalīt:

Augstākā izglītība, zinātņu doktors;

Pieredze līdzīgā uzņēmumā (piemēram, Kanādā - 10 gadi);

Vecums līdz 60 gadiem (Kanādā - 64-67 gadi);

nepieder nevienas šīs korporācijas akcijas;

Lojalitāte vadībai, t.i. sprieduma un izteiksmes neatkarība.

Tā, piemēram, konditorejas fabrikas Krasnij Oktjabr direktoru padomē no 19 direktoru padomes locekļiem 6 ir neatkarīgi.

Gan literatūrā, gan praksē starp biežākajiem krīžu cēloņiem uzņēmumā tiek izceltas vadības kļūdas. Pastāv saistība starp neatkarīgo direktoru skaitu un krīzes uzraudzību: jo mazāka ir neatkarīgo direktoru kvota direktoru padomē, jo lielāka ir vadības krīzes iespējamība un otrādi.

Jāņem vērā, ka daudziem emitentiem nav noteikumu, kas reglamentētu valdes ievēlēšanu un sastāvu, nosakot prasības valdes locekļu kompetencei, viņu neatkarībai, kā arī mazo akcionāru un ārējo investoru pārstāvības formām. valde. Nereti ir situācijas, kad, pārkāpjot likumu, vairāk nekā puse valdes sastāv no personām, kuras vienlaikus ir koleģiālās izpildinstitūcijas locekļi, un pat šo vadības institūciju sēdes notiek kopīgi.

Direktoru padomes locekļi, kas pārstāv mazo akcionāru vai ārējo investoru intereses, bieži tiek izslēgti no objektīvas informācijas par emitentu, kas nepieciešama viņu pilnvaru efektīvai īstenošanai. Pašreizējā valdes sanāksmju sasaukšanas un rīkošanas kārtība lielākajai daļai Krievijas emitentu nesatur prasības attiecībā uz kārtību, laiku un informācijas apjomu, kas tiek sniegta direktoru padomes locekļiem lēmumu pieņemšanai, nav kritēriju, lai novērtētu valdes sēdes. direktoru padomes un izpildinstitūciju locekļu darbība. Līdz ar to ne valdes un izpildinstitūciju locekļu atalgojums, ne viņu atbildība nekādā veidā nav atkarīga no emitenta finansiālās un saimnieciskās darbības rezultātiem.

Tajā pašā laikā direktoru padomes locekļiem nav noteiktas īpašas tiesības, kas neļauj valdes locekļiem - mazākuma pārstāvjiem vai neatkarīgiem direktoriem - saņemt informāciju, kas nepieciešama viņu pilnvaru īstenošanai.

Ne statūtos, ne emitentu iekšējie dokumenti parasti nesatur skaidru valdes un izpildinstitūciju locekļu pienākumu sarakstu, kas neļauj pilnībā īstenot likumdošanas normas, kas nosaka atbildību par šādu pienākumu nepildīšanu. Sabiedrības direktoru un vadītāju izdarītu pārkāpumu gadījumā akcionāriem ir jābūt iespējai negodprātīgi celt prasību pret vadītāju, taču praksē šis noteikums praktiski netiek piemērots.

Mazie akcionāri saskaras ar ievērojamām problēmām, meklējot aizsardzību pret vadības pārkāpumiem, jo ​​īpaši nepieciešamību maksāt ievērojamas valsts nodevas.

Saskaņā ar 1995. gada 26. decembra federālo likumu Nr. 208-FZ “Par akciju sabiedrībām” uzņēmuma direktoru padomei ir tiesības uz laiku atlaist vadītājus, kuri, pēc tās domām, ir pieļāvuši kļūdu, negaidot. uz ārkārtas akcionāru sapulci. Tas, mūsuprāt, aizsargās lielāko akcionāru tiesības. Turklāt Art. Likuma 78. pants paplašina svarīgāko darījumu (tostarp aizdevumu, ķīlu, kredītu un garantiju) sarakstu, kas saistīti ar uzņēmuma veikto 25% vai vairāk īpašuma iegādi, atsavināšanu vai atsavināšanas iespēju to uzskaites vērtībā pēdējā pārskata periodā. datums (izņemot pirkšanas un pārdošanas darījumus, kā arī darījumus ar izvietošanu, parakstoties (realizējot) uz uzņēmuma parastajām akcijām). Kopsapulce un valde tagad pieņems lēmumu nevis apņemties, bet gan apstiprināt nozīmīgu darījumu.

Par tēmu: "Korporatīvās pārvaldības īpatnības Krievijas pārejas ekonomikā" izceltas nacionālā korporatīvās pārvaldības modeļa atšķirīgās iezīmes. Institucionālās un integrācijas tendences tirgus pārmaiņu procesā Krievijā ir novedušas pie korporatīvā sektora veidošanās, iekļaujot lielus rūpniecības un rūpniecības un tirdzniecības akciju uzņēmumus, finanšu un rūpniecības grupas, holdinga un transnacionālos uzņēmumus, kas lielākā mērā nosaka vadošā loma valsts ekonomiskās izaugsmes nodrošināšanā.

Korporatīvās pārvaldības sistēmas atšķirīgās iezīmes Krievijā šobrīd ir šādas:

Salīdzinoši augsts vadītāju īpatsvars lielos uzņēmumos, salīdzinot ar pasaules praksi;

Samērā zems banku un citu finanšu institucionālo investoru īpatsvars;

Faktiski nav tādas nacionālās institucionālo investoru grupas kā pensiju fondi, kas ir nozīmīgākie tirgus dalībnieki attīstītajās valstīs ar tirgus ekonomiku;

Neattīstītais vērtspapīru tirgus nodrošina vairumam uzņēmumu akciju zemu likviditāti un mazā biznesa sektora investīciju piesaistes neiespējamību;

Uzņēmumi nav ieinteresēti nodrošināt pienācīgu reputāciju un informācijas caurskatāmību akciju tirgus nepietiekamās attīstības dēļ;

Attiecības ar kreditoriem vai akcionāriem uzņēmumu vadītājiem ir svarīgākas nekā attiecības ar īpašniekiem;

Būtiskākā iezīme ir īpašuma attiecību "necaurredzamība": privatizācijas būtība un pēcprivatizācijas periods ir novedis pie tā, ka faktiski nav iespējams novilkt skaidru robežu starp patiesajiem un nominālajiem īpašniekiem.

Dažu Krievijas uzņēmumu stratēģijas maiņa virzienā uz finanšu "caurspīdīguma" sistēmas nodrošināšanu izraisīja pārmērīgu izmaksu pieaugumu, pārejot uz starptautiskajiem finanšu pārskatu standartiem (IFRS) jeb "vispārpieņemtajiem grāmatvedības principiem" (GAAP). . Krievijā vieni no pirmajiem šo pāreju veica tādi uzņēmumi kā Gazprom, RAO UES of Russia, Jukos un citi.Grāmatvedības un finanšu atskaišu sistēmas reforma prasīs ievērojamas materiālās izmaksas un laiku.

Jāatzīmē, ka starp svarīgiem faktoriem, kas ietekmē valsts korporatīvās pārvaldības modeļa veidošanos, var izdalīt:

Akciju līdzdalības struktūra sabiedrībā;

Finanšu sistēmas specifika kopumā kā mehānisms uzkrājumu pārvēršanai investīcijās (finanšu līgumu veidi un sadalījums, finanšu tirgu stāvoklis, finanšu institūciju veidi, banku institūciju loma);

Sabiedrības finansēšanas avotu attiecība;

Makroekonomiskā un ekonomiskā politika valstī;

Politiskā sistēma (ir virkne pētījumu, kas velk tiešas paralēles starp politiskās sistēmas struktūru "vēlētāji - parlaments - valdība" un korporatīvās pārvaldības modeli "akcionāri - direktoru padome - vadītāji");

Tiesību sistēmas un kultūras attīstības vēsture un mūsdienu iezīmes;

Tradicionālā (vēsturiski veidojusies) nacionālā ideoloģija; iedibināta uzņēmējdarbības prakse;

Valsts iejaukšanās tautsaimniecībā tradīcijas un pakāpe un loma tiesību sistēmas regulēšanā.

Zināms konservatīvisms ir raksturīgs jebkuram korporatīvās pārvaldības modelim, un tā specifisko mehānismu veidošanos nosaka vēsturiskais process konkrētajā valstī. Tas jo īpaši nozīmē, ka pēc radikālām juridiskajām izmaiņām nevajadzētu sagaidīt straujas izmaiņas korporatīvās pārvaldības modelī.

Jāuzsver, ka Krievijai un citām valstīm ar pārejas ekonomiku šobrīd ir raksturīgi tikai veidojošie un starpposma korporatīvās pārvaldības modeļi, kas ir atkarīgi no izvēlētā privatizācijas modeļa. Tiem raksturīga sīva cīņa par kontroli korporācijā, nepietiekama akcionāru (investoru) aizsardzība, nepietiekami attīstīts tiesiskais un valsts regulējums.

Starp svarīgākajām specifiskajām problēmām, kas raksturīgas lielākajai daļai valstu ar pārejas ekonomiku un rada papildu grūtības korporatīvās pārvaldības un kontroles modeļu veidošanā, ir jāizceļ:

Salīdzinoši nestabila makroekonomiskā un politiskā situācija;

Liela skaita jaunizveidoto korporāciju nelabvēlīgais finansiālais stāvoklis;

Nepietiekami izstrādāta un samērā nekonsekventa likumdošana kopumā;

Dominēšana lielo korporāciju ekonomikā un monopola problēma;

Daudzos gadījumos pastāv ievērojama akciju īpašumtiesību sākotnējā izkliede;

Emitentu un tirgu “caurskatāmības” problēma un līdz ar to ārējās kontroles pār bijušo valsts uzņēmumu vadītājiem neesamība (nepietiekama attīstība);

Vāji pašmāju un ārvalstu investori, kuri baidās no daudziem papildu riskiem;

Korporatīvās ētikas un kultūras tradīciju neesamība (aizmirstība);

Korupcija un citi problēmas kriminālie aspekti.

Šī ir viena no fundamentālajām atšķirībām starp "klasiskajiem" modeļiem, kas izveidojušies valstīs ar attīstītu tirgus ekonomiku, kuras ir salīdzinoši stabilas un kurām ir vairāk nekā gadsimtu sena vēsture.

Ārvalstu modeļu tieša un automātiska pārnešana uz pārejas ekonomiku “neapstrādātu” augsni ir ne tikai bezjēdzīga, bet arī bīstama turpmākajām reformām.

Krievijas korporatīvās pārvaldības modelis ir šāds "Vadības trīsstūris":

Būtisks ir tas, ka direktoru padomei (uzraudzības padomei), kas pilda vadības kontroles funkciju, pašai jāpaliek kontroles objektam.

Lielākajai daļai lielo Krievijas akciju sabiedrību var izdalīt šādas attiecību dalībnieku grupas, kas veido "korporatīvās pārvaldības" jēdziena saturu:

vadība, tostarp emitenta vienīgā izpildinstitūcija;

Galvenie akcionāri (uzņēmuma balsstiesīgo akciju kontrolpakešu īpašnieki);

Akcionāri, kuriem pieder nenozīmīgs akciju skaits (“mazākuma” (mazie) akcionāri);

citu emitenta vērtspapīru īpašnieki;

Kreditori, kuri nav emitenta vērtspapīru īpašnieki;

Valsts iestādes (Krievijas Federācijas un Krievijas Federācijas veidojošās vienības), kā arī vietējās pašvaldības.

Korporatīvās vadības darbības procesā rodas “interešu konflikts”, kura būtību ne vienmēr pareizi saprot uzņēmuma vadītāji un darbinieki: tas nesastāv no paša “korporatīvo interešu” pārkāpšanas fakta. par labu indivīdam vai grupai, bet gan situācijas iespējamībā, kad rodas jautājums par izvēli starp sabiedrības interesēm kopumā un jebkādām citām interesēm. Lai izvairītos no šāda konflikta, korporatīvās pārvaldības uzdevums ir ar vadības, tehnoloģiskiem un organizatoriskiem līdzekļiem novērst dalībnieku interešu hierarhijas un mērķa funkciju izmaiņu iespējamību.

JAUTĀJUMI PAŠPĀRBAUDEI

1. Definēt korporatīvās pārvaldības būtību un elementus.

2. Paplašināt korporatīvās pārvaldības pamatteoriju saturu.

3. Uzskaitiet angloamerikāņu, vācu un japāņu korporatīvās pārvaldības modeļu galvenās iezīmes.

4. Aprakstīt korporatīvās pārvaldības pamatprincipus un novērtēt to darbības efektivitāti Krievijas akciju sabiedrību vadībā.

5. Definēt galvenās korporatīvās kontroles formas.

6. Kādas ir neatkarīgas direktoru padomes galvenās iezīmes? Nosakiet, jūsuprāt, Krievijas uzņēmumu direktoru padomei vispieņemamāko no tiem.

7. Paplašināt korporatīvās pārvaldības nacionālā modeļa iezīmes. Kādas ir galvenās grūtības tās veidošanā?

1. Bakginskas V.Yu., Gubin EM. Vadība un korporatīvā kontrole akciju sabiedrībās. M.: Jurists, 1999.

2. Bočarovs V.V., Ļeontjevs V.E. Korporatīvās finanses. Sanktpēterburga: Pēteris, 2002.

3. Ļvova Ju.A., Rusinovs V.M., Saulins A.D., Strahova O.A. Akciju sabiedrības vadība Krievijā. M .: OAO tipogrāfija Novosti, 2000.

4. Mūsdienīga uzņēmuma vadība // Red. B. Milners, F. Līss. M.: INFRA-M, 2001.

5. Hrabrova I.A. Korporatīvā pārvaldība: integrācijas jautājumi "Filiāles, organizācijas dizains, integrācijas dinamika". M.: Red. māja "Alpīna", 2000.

6. Šeins V.I., Župļevs A.V., Volodins A.A. Korporatīvā vadība. Krievijas un ASV pieredze. M .: OAO tipogrāfija Novosti, 2000.

________________________________________________________________________

Apmācības izvade:

Vadības pamati: modernās tehnoloģijas. Mācību līdzeklis / red. prof. M.A. Černiševs. Maskava: ICC "MarT", Rostova n / D: Izdevniecības centrs "MarT", 2003-320 lpp. (Sērija "Ekonomika un vadība".).

VTB bankas korporatīvās pārvaldības sistēma ir balstīta uz beznosacījumu ievērošanas principu Krievijas tiesību aktu un Krievijas Bankas prasībām, Krievijas Federālā finanšu tirgus dienesta ieteikumiem, kā arī maksimāli ņem vērā labāko pasaules praksi. . VTB banka garantē vienlīdzīgu attieksmi pret visiem akcionāriem un dod viņiem iespēju ar akcionāru pilnsapulces starpniecību piedalīties Bankas vadībā, kā arī realizēt tiesības saņemt dividendes un informāciju par tās darbību.

VTB Bankas augstākā pārvaldes institūcija ir akcionāru pilnsapulce. Bankas padome, ko ievēl akcionāri un atskaitās tiem, nodrošina izpildinstitūciju - prezidenta - valdes priekšsēdētāja un valdes - stratēģisko vadību un kontroli. Izpildstruktūras veic Bankas kārtējo vadību un īsteno akcionāru un padomes tām uzticētos uzdevumus.

VTB Banka ir izveidojusi efektīvu korporatīvās pārvaldības un finanšu un saimnieciskās darbības iekšējās kontroles sistēmu, lai aizsargātu akcionāru tiesības un likumīgās intereses. Bankas padomē darbojas Revīzijas komiteja, kas kopā ar Iekšējā audita pārvaldi palīdz pārvaldes institūcijām nodrošināt efektīvu Bankas darbību. Revīzijas komisija veic kontroli pār Bankas tiesību aktu ievērošanu un darījumu likumību.

Finanšu pārskatu revīzijas un apstiprināšanas nolūkos VTB banka katru gadu piesaista ārēju revidentu, kuram nav mantisko interešu ar Banku un tās akcionāriem.

Padomes pakļautībā esošā Cilvēkresursu un atalgojuma komiteja sagatavo ieteikumus par galvenajiem padomes, izpildinstitūciju un kontroles institūciju locekļu iecelšanas un motivācijas jautājumiem.

Lai optimizētu padomes lēmumu pieņemšanu par stratēģiskās attīstības jautājumiem un paaugstinātu VTB korporatīvās pārvaldības līmeni, tika izveidota padomes Stratēģijas un korporatīvās pārvaldības komiteja. Komitejas galvenie uzdevumi ir noteikt darbības stratēģiskos mērķus un prioritātes Bankas attīstībā; VTB korporatīvās pārvaldības sistēmas atbalsts un pilnveidošana; priekšlikumu veidošana Bankas pašu kapitāla stratēģiskai vadībai.

Banka nodrošina savlaicīgu pilnīgas un ticamas informācijas izpaušanu, tai skaitā informāciju par tās finansiālo stāvokli, saimnieciskajiem rādītājiem, īpašnieku struktūru, lai Bankas akcionāri un investori varētu pieņemt pārdomātus lēmumus. Informācijas izpaušana tiek veikta saskaņā ar Krievijas likumdošanas, kā arī Lielbritānijas regulatora Federālās drošības iestādes (FSA) prasībām. Kopš 2008. gada VTB bankai ir Informācijas politikas regula, kas cita starpā nosaka noteikumus konfidenciālas un iekšējās informācijas aizsardzībai.

Korporācijas jēdziena plašā izplatība ir novedusi pie tā, ka šobrīd šis termins ir attiecināms uz dažādām ekonomikas parādībām. Fizikas valodā šī jēdziena izplatība ir notikusi citās, saistītās jomās. Un atšķirība jēdziena "korporatīvā pārvaldība" interpretācijā ir atkarīga no konkrētā autora pētījuma tēmas.

Tāpēc ir jāapsver dažādas pieejas korporatīvās pārvaldības definīcijai.

Pieeja no vadības psiholoģijas viedokļa korporatīvo pārvaldību definē kā vadību, kas ģenerē korporatīvo kultūru, tas ir, kopīgu tradīciju, attieksmju un uzvedības principu kopumu.

Pieeja no uzņēmuma teorijas viedokļa nozīmē korporācijas un organizācijas jēdzienu sakritību. Piemēram, korporatīvās informācijas sistēmas jēdziens.

Finanšu sistēmas pieeja korporatīvo pārvaldību definē kā noteiktus institucionālus sakārtojumus, kas nodrošina uzkrājumu pārvēršanu investīcijās un piešķir resursus alternatīviem lietotājiem rūpniecības sektorā. Uz banku un industriālā kapitāla apvienojuma bāzes veidotu korporāciju ietvaros tiek veikta efektīva kapitāla plūsma starp sabiedrības nozarēm un sfērām.

No juridiskā viedokļa korporatīvā pārvaldība ir vispārīgs nosaukums juridiskajiem jēdzieniem un procedūrām, kas ir korporācijas izveides un pārvaldības pamatā, jo īpaši attiecībā uz akcionāru tiesībām.

Tomēr visizplatītākās un izmantotās pieejas korporatīvās pārvaldības noteikšanā ir šādas.

Pirmais no tiem ir pieeja korporatīvās pārvaldības definēšanai kā integrācijas asociācijas vadībai.

Piemēram, saskaņā ar Khrabrova I.A. korporatīvā pārvaldība ir uzņēmuma organizatoriskās un juridiskās reģistrācijas vadība, organizatorisko struktūru optimizācija, starpuzņēmumu attiecību veidošana uzņēmumā saskaņā ar pieņemtajiem mērķiem. S. Karnauhovs korporatīvo pārvaldību definē kā noteikta sinerģisko efektu kopuma pārvaldību.

Tomēr šīs definīcijas attiecas uz korporatīvās uzņēmējdarbības formas izmantošanas rezultātiem, nevis uz problēmas būtību.

Otrā pieeja, agrākā un biežāk izmantotā, ir balstīta uz korporatīvās uzņēmējdarbības formas būtības - īpašnieku institūcijas un vadītāju institūcijas nodalīšanas - izrietošajām sekām un sastāv no noteikta loka interešu aizstāvības. korporatīvo attiecību dalībnieku (investoru) no vadītāju neefektīvās darbības.

Lai gan šajā gadījumā korporatīvās pārvaldības definīcijas atšķiras atkarībā no korporatīvajās attiecībās ņemto ieinteresēto pušu skaita. Šaurākajā nozīmē tā ir īpašnieku - akcionāru interešu aizsardzība. Cita pieeja ietver arī kreditorus, kas kopā ar akcionāriem veido finanšu investoru grupu. Plašākā nozīmē korporatīvā pārvaldība ir gan finanšu (akcionāri un kreditori), gan nefinanšu (darbinieki, valsts, partneruzņēmumi u.c.) investoru interešu aizsardzība.

Nav vienotas korporatīvās pārvaldības definīcijas, ko varētu piemērot visās situācijās visās valstīs. Līdz šim piedāvātās definīcijas ir ļoti atkarīgas no iestādes vai autora, kā arī no valsts un tiesību tradīcijām. Piemēram, tirgus regulatora – Krievijas Federālās vērtspapīru tirgus komisijas (FKTK) izstrādātā korporatīvās pārvaldības definīcija, visticamāk, atšķirsies no korporatīvā direktora vai institucionālā investora sniegtās definīcijas.

Starptautiskā finanšu korporācija (IFC) un tās projekts Korporatīvā pārvaldība Krievijā korporatīvo pārvaldību definē kā "struktūras un procesus uzņēmumu virzīšanai un kontrolei". Ekonomiskās sadarbības un attīstības organizācija (OECD), kas 1999. gadā publicēja Korporatīvās pārvaldības principus, korporatīvo pārvaldību definē kā “iekšējos mehānismus, ar kuriem tiek pārvaldīti un kontrolēti uzņēmumi, kas nozīmē attiecību sistēmu starp uzņēmumu vadību. uzņēmums, tā direktoru padome, akcionāri un citas ieinteresētās personas. Korporatīvā pārvaldība ir struktūra, ko izmanto, lai definētu un kontrolētu uzņēmuma mērķus un līdzekļus šo mērķu sasniegšanai. Labai korporatīvajai pārvaldībai būtu jānodrošina atbilstoši stimuli valdei un vadītājiem, lai tie sasniegtu mērķus, kas ir uzņēmuma un akcionāru interesēs. Tam būtu arī jāveicina efektīva uzraudzība, tādējādi mudinot uzņēmumus efektīvāk izmantot resursus.

Neskatoties uz visām atšķirībām, lielākajai daļai uzņēmumam specifisko (t.i., iekšējo) definīciju ir daži kopīgi elementi, kas ir aprakstīti tālāk.

Korporatīvā pārvaldība ir attiecību sistēma, ko raksturo noteiktas struktūras un procesi. Piemēram, attiecības starp akcionāriem un vadītājiem ir tādas, ka pirmie piešķir kapitālu pēdējiem, lai gūtu atdevi no saviem ieguldījumiem. Savukārt vadītājiem regulāri jāsniedz akcionāriem pārskatāma finanšu informācija un pārskati par uzņēmuma darbību. Akcionāri arī ievēl uzraudzības iestādi (parasti direktoru padomi vai uzraudzības padomi), kas pārstāv viņu intereses. Šī iestāde faktiski sniedz stratēģiskus norādījumus un kontrolē uzņēmuma vadītājus. Vadītāji ir atbildīgi uzraudzības institūcijai, kura savukārt ir atbildīga akcionāru priekšā (ar akcionāru pilnsapulces starpniecību). Struktūras un procesi, kas nosaka šīs attiecības, parasti ir saistīti ar dažādiem darbības vadības, kontroles un uzskaites mehānismiem.

Šo attiecību dalībniekiem var būt dažādas (dažreiz pretrunīgas) intereses. Var rasties nesaskaņas starp uzņēmuma vadības institūciju, tas ir, akcionāru pilnsapulces, valdes un izpildinstitūciju interesēm. Arī īpašnieku un vadītāju intereses nesakrīt, un šo problēmu mēdz dēvēt par “pilnvaras un aģenta attiecību problēmu”. Konflikti rodas arī katrā pārvaldes institūcijā, piemēram, starp akcionāriem (starp lielākajiem un mazākuma akcionāriem, kontrolējošiem un nekontrolējošiem akcionāriem, privātpersonām un institucionālajiem investoriem) un direktoriem (starp izpilddirektoriem un direktoriem bez izpilddirektoriem, ārējiem direktoriem un direktoriem no uzņēmuma akcionāriem vai darbiniekiem, neatkarīgiem un atkarīgiem direktoriem), un visas šīs dažādās intereses ir jāņem vērā un jāsabalansē.

Visas puses piedalās uzņēmuma vadībā un kontrolē. Pilnsapulce, kas pārstāv akcionārus, pieņem svarīgus lēmumus (piemēram, uzņēmuma peļņas un zaudējumu sadali), savukārt direktoru padome ir atbildīga par uzņēmuma vispārējo virzību un vadītāju pārraudzību. Visbeidzot, vadītāji pārvalda uzņēmuma ikdienas darbību, izpildot stratēģiju, sagatavojot biznesa plānus, uzraugot darbiniekus, izstrādājot mārketinga un pārdošanas stratēģiju un pārvaldot uzņēmuma aktīvus.

Tas viss tiek darīts, lai pareizi sadalītu tiesības un pienākumus un tādējādi palielinātu uzņēmuma vērtību akcionāriem ilgtermiņā. Piemēram, tiek ieviesti mehānismi, ar kuriem mazākuma akcionāri var neļaut kontrolējošajam akcionāram gūt labumu no ieinteresēto pušu darījumiem (turpmāk tekstā – saistītie pušu darījumi) vai no citas nepareizas prakses.

Korporatīvās pārvaldības pamatsistēma un attiecības starp vadības struktūrām ir parādītas attēlā. 2.1:

Rīsi. 2.1. Korporatīvās pārvaldības sistēma

Papildus iepriekšminētajam var sniegt vairākas citas korporatīvās pārvaldības definīcijas:

· sistēma, ar kuru tiek vadītas un kontrolētas biznesa organizācijas (OECD definīcija);

organizatoriskais modelis, ar kādu uzņēmums pārstāv un aizsargā savu akcionāru intereses;

Uzņēmuma darbības vadības un kontroles sistēma;

· vadītāju atbildības akcionāru priekšā sistēma;

· līdzsvaru starp sociālajiem un ekonomiskajiem mērķiem, starp uzņēmuma, tā akcionāru un citu ieinteresēto pušu interesēm;

līdzeklis, kas nodrošina ieguldījumu atdevi;

veids, kā uzlabot uzņēmuma efektivitāti utt.

Saskaņā ar Pasaules Bankas definīciju korporatīvā pārvaldība apvieno likumdošanu, normatīvos aktus, atbilstošu praksi privātajā sektorā, kas ļauj uzņēmumiem piesaistīt finanšu un cilvēkresursus, efektīvi veikt uzņēmējdarbību un līdz ar to turpināt darboties, uzkrājot savai ilgtermiņa ekonomisko vērtību. akcionāriem, ievērojot partneru un uzņēmuma intereses kopumā.

Tātad, apkopojot iepriekš minēto, mēs varam piedāvāt šādu definīciju: korporatīvā pārvaldība ir mijiedarbības sistēma, kas atspoguļo uzņēmuma vadības institūciju, akcionāru, ieinteresēto pušu intereses, un ir vērsta uz maksimālu peļņas gūšanu no visa veida uzņēmuma darbības saskaņā ar spēkā esošajiem tiesību aktiem, ņemot vērā starptautiskos standartus.

Lai atklātu korporatīvās pārvaldības būtību, ir jāapsver atšķirība starp korporatīvo pārvaldību un nekorporatīvo pārvaldību.

Jēdziens "korporatīvā pārvaldība" nav sinonīms jēdzienam "uzņēmuma vadība" vai vadība, jo tam ir plašāka nozīme. Uzņēmuma vadība ir tādu vadītāju darbība, kuri kārto uzņēmuma aktuālās lietas, un korporatīvā pārvaldība ir plaša cilvēku loka mijiedarbība visos uzņēmuma darbības aspektos.

Korporatīvajai pārvaldībai galvenais ir mehānismi, kas paredzēti, lai nodrošinātu apzinīgu, atbildīgu, caurskatāmu korporatīvo uzvedību un atbildību. Tajā pašā laikā, runājot par vadību, mēs runājam par mehānismiem, kas nepieciešami uzņēmuma darbības vadīšanai. Korporatīvā pārvaldība faktiski ir augstākā līmenī uzņēmuma vadības sistēmā un nodrošina tās pārvaldību tā akcionāru interesēs. Un tikai stratēģijas jomā funkcijas krustojas, jo šis jautājums vienlaikus pieder pie vadības jomas un ir galvenais korporatīvās pārvaldības elements.

Tāpat nevajadzētu jaukt korporatīvo pārvaldību ar valsts pārvaldi, kuras darbības joma ir publiskā sektora pārvaldība.

Korporatīvā pārvaldība būtu jānošķir arī no korporatīvo sociālo funkciju pareizas izpildes, korporatīvās sociālās atbildības un uzņēmējdarbības ētikas. Laba korporatīvā pārvaldība neapšaubāmi veicinās šo svarīgo koncepciju vispārēju pieņemšanu. Un, lai gan uzņēmumi, kas nepiesārņo vidi, investē sabiedriski nozīmīgos projektos un atbalsta labdarības fondu darbību, bieži vien ir ar labu reputāciju, bauda sabiedrības atbalstu un pat ar augstāku rentabilitāti, korporatīvā pārvaldība tomēr atšķiras no iepriekšminētajiem jēdzieniem.

Var izdalīt šādas būtiskas atšķirības starp korporatīvo un nekorporatīvo pārvaldību.

Pirmkārt, ja nekorporatīvajā pārvaldībā tiek apvienotas īpašumtiesību un pārvaldības funkcijas un vadību veic paši īpašnieki, tad korporatīvajā vadībā parasti tiek nodalītas īpašumtiesības un vadības pilnvaras.

Otrkārt, no tā izriet, ka korporatīvās pārvaldības rašanās noveda pie jauna, neatkarīga ekonomisko attiecību subjekta - algoto vadītāju institūcijas - veidošanās.

Treškārt, no tā izriet, ka korporatīvās pārvaldības ietvaros līdz ar vadības funkcijām īpašnieki zaudē saikni ar uzņēmumu.

Ceturtkārt, ja nekorporatīvās vadības sistēmā īpašniekus savstarpēji saista attiecības pārvaldības jautājumos (tie ir biedri), tad korporatīvās vadības sistēmā īpašnieku savstarpējo attiecību nav un tos aizstāj attiecības starp īpašniekiem un korporācijām.

Šī korporatīvās un nekorporatīvās pārvaldības atšķirību analīze ļauj novērtēt noteikta veida uzņēmējdarbības asociācijas atbilstības pakāpi korporatīvās pārvaldības formai. Tas ir, esam nonākuši pie svarīga secinājuma: ja, piemēram, atklātā akciju sabiedrībā, kas nomināli atzīta par kapitālsabiedrību, vadību veic nevis algoti vadītāji, bet gan īpašnieki, tad saturā, jo nav korporatīvo attiecību priekšmets, tā nav korporācija. Gluži pretēji, uzņēmēju biedrībās, kas nav korporācijas, noteiktos apstākļos var novērot korporatīvās pārvaldības elementus. Piemēram, pilnā partnerībā, ja īpašnieks nodod pārvaldības pilnvaras nolīgtam pārvaldniekam.

Saistībā ar iepriekš minētajiem argumentiem ir ieteicams ieviest jēdzienu "tīra korporācija". Tīra korporācija ir biznesa asociācija, kas pēc formas un satura atbilst korporācijai.

Diemžēl šobrīd ir diezgan daudz sistematizētu ekonomisko pētījumu par jautājumu par to, kādas uzņēmējdarbības asociāciju formas var attiecināt uz korporācijām (jēdziens "korporācija" cēlies no latīņu "corporatio", kas nozīmē asociācija). Izmantotās literatūras teorētiskā analīze ļāva mums atklāt šādu rezultātu saistībā ar šo jautājumu.

Ir dažādi viedokļi jautājumā par to, kādas uzņēmējdarbības apvienību formas ir korporācijas. Tas ir saistīts ar ekonomistu atšķirīgo izpratni par korporācijai raksturīgajām iezīmēm.

Saskaņā ar vienu no izplatītākajām hipotēzēm (atbilst kontinentālajai tiesību sistēmai) korporācija ir kolektīva vienība, organizācija, kas atzīta par juridisku personu, kuras pamatā ir apvienotais kapitāls (brīvprātīgās iemaksas) un kas veic kādu sabiedriski noderīgu darbību. . Tas ir, korporācijas definīcija faktiski atbilst juridiskās personas definīcijai. Šajā gadījumā korporācijām ir šādas funkcijas:

1) juridiskas personas esamība;

2) vadības un īpašumtiesību funkciju institucionāla nodalīšana;

3) īpašnieku un (vai) algoto vadītāju kolektīvo lēmumu pieņemšana.

Līdz ar to korporācijas jēdziens bez akciju sabiedrībām ietver arī daudzas citas juridiskas personas: dažāda veida personālsabiedrības (vispārējās, ierobežotas), uzņēmēju biedrības (koncerni, biedrības, holdingi u.c.), ražošanas un patērētāju kooperatīvus, kolektīvus. , nomas uzņēmumiem, kā arī valsts uzņēmumiem un iestādēm, kuru mērķis ir veikt kultūras, ekonomiskas vai citas sabiedriski noderīgas darbības, kas nenes peļņu.

Konkurējoša hipotēze (atbilst anglosakšu tiesību sistēmai), kas ierobežo korporācijas jēdzienā ietverto uzņēmēju asociāciju loku līdz atvērtām akciju sabiedrībām, balstās uz apgalvojumu, ka korporācijas galvenās iezīmes ir sekojoši: sabiedrības kā juridiskas personas neatkarība, individuālo investoru ierobežota atbildība, centralizēta vadība, kā arī iespēja nodot individuālajiem investoriem piederošās akcijas citām personām. Pirmie trīs kritēriji tika apspriesti iepriekš.

Līdz ar to klupšanas akmens dažādu zinātnieku dialogā ir jautājums par brīvas kapitāla daļu pārejas iespēju iekļaušanu vai neiekļaušanu korporācijas īpašumos un līdz ar to jēdziena "korporācija" ierobežošanu vai neierobežošanu ar korporācijas formu. atvērta akciju sabiedrība.

Ilustratīvākais šīs korporācijas atšķirīgās iezīmes veidošanās piemērs ir likumdošanas attīstība vērtspapīru tirgus jomā Amerikas Savienotajās Valstīs. Amerikas Savienotajās Valstīs jau sen ir spēkā "parasto tiesību" noteikums, saskaņā ar kuru akcijas netika atzītas par īpašumu šī vārda parastajā nozīmē.

Tiesa atcēla "parasto tiesību" teoriju par akciju nemateriālo raksturu, kas izslēdz iespēju tās identificēt. Saskaņā ar Delavēras likumiem korporācijas akcijas ir ne tikai personisks īpašums, bet arī tāds īpašums, ko var identificēt, konfiscēt un pārdot, lai samaksātu īpašnieka parādus.

Iemesls tam, ka ekonomikas literatūrā pastāv dažādi viedokļi par akciju brīvas nodošanas nozīmi kā korporācijas neatņemamu pazīmi, ir atsevišķu tirgus ekonomikas institūciju, tostarp uzņēmēju biedrību formu, ietekme uz veidošanos. un to valstu tautsaimniecības attīstība, uz kuru piemēra tiek pētīta korporācijas darbība.

Tas izskaidro atšķirīgo pieeju korporāciju definīcijai, ko izmanto zinātnieki, kas pēta angloamerikāņu korporatīvās pārvaldības modeli, un zinātnieki, kas pēta Vācijas un Japānas korporatīvās pārvaldības modeļus. Patiešām, angloamerikāņu korporatīvās pārvaldības modeli raksturo, pirmkārt, ar milzīgu skaitu akciju sabiedrību kā lielu uzņēmumu organizācijas formu (6000 ASV, 2000 Anglijā), un, otrkārt, akciju tirgus un korporatīvās kontroles tirgus spēcīgā ietekme uz korporatīvajām attiecībām. Savukārt Vācijas korporatīvās pārvaldības modelim raksturīgs neliels atvērto akciju sabiedrību skaits (tādu ir 650), spēcīga banku finansējuma ietekme, nevis akciju finansēšana, un direktoru padomes kontrole, nevis korporatīvās kontroles tirgus, pār vadītāju efektivitāti.

Lai sasniegtu šī pētījuma mērķus, angloamerikāņu korporatīvās pārvaldības sistēmas hipotēze ir vispieņemamākā vairāku faktoru dēļ:

· pieaug tendence palielināties transnacionālo korporāciju, kuru forma ir atvērtas akciju sabiedrības, ietekmes pasaules ekonomikā, kas mūsdienās noved pie korporācijas jēdziena unifikācijas dažādās korporatīvās pārvaldības sistēmās;

· pētījuma mērķis ir novērtēt korporatīvās pārvaldības efektivitāti Krievijas Federācijā, kur tieši atklātās akciju sabiedrības ir kļuvušas par galveno pēcprivatizācijas uzņēmumu formu (2.1. tabula).